En un año donde los tipos de cambio permanecieron casi estables hasta mayo, y las tasas de interés permanecieron negativas en términos reales, son pocos los activos que lograron rendimientos positivos.
FINANZAS12/08/2024
En un año en el que los tipos de cambios paralelos permanecieron prácticamente estables hasta mayo, para luego registrar un fuerte rally alcista, las tasas de interés se mantuvieron negativas en términos reales. Por su parte, la inflación tuvo una fuerte suba en la primera parte del año, pero luego comenzó a mermar. Cuáles fueron los ganadores y los perdedores.
Quienes hayan apostado al dólar blue, en lo que va del año, consiguieron un rendimiento del 32,2% nominal, lo que implica un avance de $330. Por su parte, si se compró dólar MEP, el incremento fue del 34,4%, o una suba nominal de $332,1. En estos casos, ambos son grandes perdedores en 2024 frente a la inflación, que acumuló solo en el primer semestre un avance de casi el 80%.
Mientras tanto, actualmente, las tasas de ubican entre el 40% TNA y el 27% TNA para los plazos fijos, esto implica un interés mensual, para el caso del que mejor paga 3,28% y el 2,21% mensual, o sea una tasa real negativa ya que los meses que menos inflación hubo en el año fueron 4,2% en mayo, 4,6% en junio.
Por su parte, las Lecaps (Letras Capitalizables del Tesoro), por ahora las nuevas estrellas del mercado, rinden entre el 37,75% TNA (16/08) y 55,50% TNA (31/03).
Un informe de GMA Capital al que accedió Ámbito da cuenta de que prácticamente no hay activos financieros que le hayan podido ganar a la inflación en lo que va del año (medición en pesos es hasta el 31 de julio). El único que logró hacerlo fueron los plazos fijos UVA, con un rendimiento real del 0,6%.
Las mayores pérdidas las registraron en términos reales, en cambio, el dólar oficial (-51%), el dólar CCL (-44,1%), y los bonos duales (-44,3%).
En cambio, si se hace el ranking teniendo como base el dólar CCL, vemos que el plazo fijo UVA registra un alza del 79,8%, seguido por los instrumentos atados a CER con el 78,8%, los bonos BOTES con el 78,8%., y luego se ubican los bonos en dólares, los Globales, con el 33,9% y los Bonares, con el 33,4%.
Ahora, si vemos solamente los retornos de julio, las Lecaps aparecen como las ganadoras, con el 6,7% de rendimiento en pesos, tras ellas, aparece el plazo fijo UVA, con 4,9%, y los bonos CER, con el 4,8%.
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El mercado argentino sufrió otro día con bajas en los bonos, suba del riesgo país y caída en la Bolsa y en los ADR. La necesidad de pesos hace que los dólares bajen. Hubo dos buenos datos: los granos subieron en Rosario y avanzó el acuerdo comercial con EE.UU.
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Mientras las alas política y económica del Gobierno siguen avanzando a gran velocidad, el mercado va viajando hacia una posición mucho más positiva. Los que se dolarizaron antes de la elección, ahora venden los dólares comprados. Los bancos bajan las tasas de interés. Los bonos suben y el riesgo baja. Y, con vista al acuerdo comercial con EE.UU., la Bolsa también pega un brinco
¿Cómo le suele ir a esta estrategia en las postrimerías del año? Bastante bien. "En los últimos 14 años, el retorno promedio de la tasa en pesos en noviembre y diciembre fue 4,8% en dólares", dice GMA Capital.
La hoja de ruta está marcada. El Gobierno solo tiene que ejecutarla. "TMAP" es ahora Todo Marcha de Acuerdo al Nuevo Plan.
En un día en el que el mundo miró con sorpresa la elección de un alcalde socialista en Nueva York, el mercado argentino sigue navegando hacia aguas tranquilas. El BCRA continúa impulsando la baja de tasas de interés, para reactivar la economía, con un sector automotor dormido. El dólar ni se inmutó. Los bonos siguen firmes, con buena licitación y el menor riesgo desde que se votó. Y la Bolsa se tomó una pausa.
Una mala rueda para las acciones en Wall Street y para los ADR argentinos
Los cambios de nombres en el gabinete de ministros tuvieron reacciones mixtas en los inversores. Pero lo que desconcierta, sobre todo después del gran triunfo electoral, es que las internas no paran. Frente a eso, por compras del Tesoro para pagar deudas, los dólares se entonaron. Los bonos se frenaron, con leve suba del riesgo país. Y las acciones sortearon un día con mucho serrucho, con el Merval en alza, pero los ADR mixtos, a pesar de elogios de economistas renombrados mundialmente.
Bajaron las tasas de interés y los dólares ni se movieron. El BCRA perdió más reservas. Los bonos siguen en alza, pero muy selectiva. La Bolsa fue tomando ganancias, con recortes que se digirieron rápidamente. Mal día para las ADR. Soja a más de US$ 400. Se viene el trigo.
El dólar mayorista cerró en $1.436. El volumen operado se redujo a US$ 410 millones. El billete BNA también acompañó la tendencia bajista, recortando $35 y cerrando para la venta en $1.460.
El BCRA comienza a desactivar el apretón monetario: reducirá los encajes bancarios y comprará bonos en pesos para apuntalar el nivel de actividad.
Las empresas y los autónomos sufren de esta problemática que, desde la perspectiva de los tributaristas consultados, no debería quedar de lado en una futura reforma tributaria.
¿Cómo le suele ir a esta estrategia en las postrimerías del año? Bastante bien. "En los últimos 14 años, el retorno promedio de la tasa en pesos en noviembre y diciembre fue 4,8% en dólares", dice GMA Capital.
El economista propuso un plan fiscal alternativo, rechazó que subir impuestos sea la única salida y apuntó duro contra el Presidente y su propio pasado K.
Mientras las alas política y económica del Gobierno siguen avanzando a gran velocidad, el mercado va viajando hacia una posición mucho más positiva. Los que se dolarizaron antes de la elección, ahora venden los dólares comprados. Los bancos bajan las tasas de interés. Los bonos suben y el riesgo baja. Y, con vista al acuerdo comercial con EE.UU., la Bolsa también pega un brinco
Mercado Libre tributa 20 veces más de lo que recibe en beneficios fiscales. En 2024 pagó más de US$ 1.100 millones en impuestos y exportó servicios por US$ 920 millones. ¿Cómo funciona la Ley de Economía del Conocimiento y por qué genera debate?
Argentina exportó bienes por US$ 23.800 millones en el tercer trimestre de 2025. Récord histórico impulsado por mayores volúmenes, no precios.
El Indec dijo que el IPC de octubre fue de 2,3%. La gente siente que sus gastos suben mucho más y hay cada vez más endeudados. Eso genera una presión vendedora de los dólares que se compraron antes del 26 de octubre. Por lo que todos los dólares bajaron. El BCRA sumó reservas. Y los títulos argentinos tuvieron un día tranquilo. Cayó fuerte el petróleo y saltó la onza de plata.
La inversión total estimada para poner en marcha un local oscila entre los US$ 700.000 y US$ 1.000.000. El contrato se establece por 72 meses renovables y el tiempo de recupero promedio es entre 3 y 4 años.
En el corto plazo, dijo Borenstein, "en el nivel de actividad, la cosa empieza a caminar de a poco".
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