En un año donde los tipos de cambio permanecieron casi estables hasta mayo, y las tasas de interés permanecieron negativas en términos reales, son pocos los activos que lograron rendimientos positivos.
FINANZAS12/08/2024
En un año en el que los tipos de cambios paralelos permanecieron prácticamente estables hasta mayo, para luego registrar un fuerte rally alcista, las tasas de interés se mantuvieron negativas en términos reales. Por su parte, la inflación tuvo una fuerte suba en la primera parte del año, pero luego comenzó a mermar. Cuáles fueron los ganadores y los perdedores.
Quienes hayan apostado al dólar blue, en lo que va del año, consiguieron un rendimiento del 32,2% nominal, lo que implica un avance de $330. Por su parte, si se compró dólar MEP, el incremento fue del 34,4%, o una suba nominal de $332,1. En estos casos, ambos son grandes perdedores en 2024 frente a la inflación, que acumuló solo en el primer semestre un avance de casi el 80%.
Mientras tanto, actualmente, las tasas de ubican entre el 40% TNA y el 27% TNA para los plazos fijos, esto implica un interés mensual, para el caso del que mejor paga 3,28% y el 2,21% mensual, o sea una tasa real negativa ya que los meses que menos inflación hubo en el año fueron 4,2% en mayo, 4,6% en junio.
Por su parte, las Lecaps (Letras Capitalizables del Tesoro), por ahora las nuevas estrellas del mercado, rinden entre el 37,75% TNA (16/08) y 55,50% TNA (31/03).
Un informe de GMA Capital al que accedió Ámbito da cuenta de que prácticamente no hay activos financieros que le hayan podido ganar a la inflación en lo que va del año (medición en pesos es hasta el 31 de julio). El único que logró hacerlo fueron los plazos fijos UVA, con un rendimiento real del 0,6%.
Las mayores pérdidas las registraron en términos reales, en cambio, el dólar oficial (-51%), el dólar CCL (-44,1%), y los bonos duales (-44,3%).
En cambio, si se hace el ranking teniendo como base el dólar CCL, vemos que el plazo fijo UVA registra un alza del 79,8%, seguido por los instrumentos atados a CER con el 78,8%, los bonos BOTES con el 78,8%., y luego se ubican los bonos en dólares, los Globales, con el 33,9% y los Bonares, con el 33,4%.
Ahora, si vemos solamente los retornos de julio, las Lecaps aparecen como las ganadoras, con el 6,7% de rendimiento en pesos, tras ellas, aparece el plazo fijo UVA, con 4,9%, y los bonos CER, con el 4,8%.
El gran resultado de la licitación de deuda en pesos que se anunció tras el cierre del lunes cortó la racha de suba de los dólares libres, que habían acumulado un aumento del 10% en apenas tres semanas. El blue subió algo más, pero los oficiales y los financieros bajaron. Los bonos estuvieron bien. Las acciones repuntaron. Se pagan los cupones de Bonares y Globales. Serán decisivas las reinversiones, y el impacto que todo esto tenga en la inflación y en las elecciones.
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Tal como estaba descontado, Argentina seguirá en el fondo de la tabla, "stand alone", porque hay grandes desafíos por delante. La situación mundial se atenuó por la tregua entre Israel e Irán, por lo que bajó el dólar, cayó el petróleo y cedieron los granos. A nivel local, en cambio, los dólares suben. Pero el BCRA juntó reservas, con bonos en alza, riesgo en baja y rebote para el Merval y las ADR.
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