“En septiembre, el presidente Javier Milei presentó el presupuesto para 2025, que apunta a que los ingresos superen ligeramente los gastos el próximo año gracias a la continua moderación del gasto. Sin embargo, las suposiciones del gobierno para el crecimiento del PBI están notablemente por encima de las previsiones de nuestros panelistas, mientras que las proyecciones de inflación y tipo de cambio del gobierno son inferiores”, explica el documento.
Los gurúes ajustan proyecciones: a cuánto calculan el dólar y la inflación a fin de año
Un sondeo a consultoras y bancos arrojó nuevas estimaciones para esas dos variables clave. Los cálculos son más alentadores que en la encuesta anterior, pe
FINANZAS12/10/2024
El gobierno de Javier Milei celebró esta semana el dato de inflación de septiembre, que dio por debajo del 4%, mientras se mantiene la calma con el dólar, cumpliendo con lo definido por el ministro Luis Caputo de no devaluar. También la baja del riesgo país trajo buenas noticias. En ese escenario, los gurúes de las consultoras privadas reajustan sus proyecciones.
El informe LatinFocus Consensus Forecast, que reúne las estimaciones de más de 50 consultoras y bancos privados tanto de la Argentina como del exterior, mejora las perspectivas sobre la marcha de la economía con respecto a la edición anterior. Aunque no llega a igualar las perspectivas más optimistas que mantiene el Gobierno.
Según los gurúes, para finales del año la inflación acumularía un alza de 131,4% interanual. Antes pronosticaban 141,7%, lo que representa una importante disminución de las estimaciones. En el Presupuesto 2025 el Gobierno proyectó terminar este año en 104,4%, pero según el último dato del INDEC, con la inflación de septiembre que dio 3,5% mensual el acumulado ya es de 101,6%.
“La inflación debería seguir disminuyendo en el futuro sobre la base de una alta base de comparación, un gasto público restringido y una reciente reducción de un arancel de importación clave. Sin embargo, la depreciación de la moneda y los recortes de subsidios mantendrán la inflación alta según los estándares de América Latina”, resumió el informe.
El dato de 131,4% interanual de inflación es un promedio de las estimaciones de las consultoras y los bancos. Están las más optimistas, como Quantum Finanzas (116%), Econométrica (117%) y OJF & Asociados (117,5%); y las pesimistas como MAPFRE Economics (190,9%), EMFI (168,5%), Moody’s Analytics (163,7%), Santander (150,5%) y UBS (150,3%).
¿A cuánto cotizará el dólar en diciembre de 2024?
En cuanto al dólar, los analistas calculan que el tipo de cambio mayorista cerrará a $1135,3 en 2024, una corrección a la baja de $97,9 con respeto a la encuesta pasada. El Gobierno garantiza que el crawling peg al 2% se mantendrá firme, y que incluso el ritmo devaluatorio disminuirá hacia 2025. En cambio, los gurúes estiman que deberá acelerar en lo que resta del año, con un ajuste de casi 16%.
En cambio, el dólar blue terminaría el año a $1.311, cuando un mes atrás esperaban que se ubique en torno a los $1446. “Se prevé que tanto el tipo de cambio oficial como el paralelo se debiliten en el futuro”, remarcó el informe.
Por último, LatinFocus explicó que la inflación de tres dígitos y la fuerte consolidación fiscal estuvieron detrás de la caída de la actividad económica, a pesar de que en los últimos meses repuntaron el sector agrícola y hubo un aumento de la producción energética. Los analistas prevén que el año cierre con una contracción del PBI del 3,6% (una baja de 0,1 puntos porcentuales respecto de hace un mes), pero que rebote un 3,4% en 2025.
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Después de semanas con pérdidas durísimas, los tenedores de bonos encontraron un respiro. Se sigue calculando una entrada insólita de dólares por exportaciones. Eso garantizaría por completo el pago de la deuda, y con eso los bonos subieron, el riesgo país bajó y los dólares locales también cedieron. En el mundo todo sigue complicado por tasas más altas, que seguirán creciendo. Eso afectó a Wall Street y sigue arrastrando a la Bolsa local.
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Se conoció hoy que agosto terminó nuevamente con superávits gemelos. Hubo buen resultado fiscal (primario y financiero). Y se cumplió con el 33° mes consecutivo con alto superávit comercial. Esto, que mantiene al dólar muy tranquilo, debería impulsar a los títulos argentinos. Pero las incertidumbre hacen que tanto acciones como bonos siguen flojos y que el riesgo país sea el mayor del último mes.
La suba de tasa de la Fed no tuvo finalmente gran impacto en las Bolsas, pero si en los commodities. A nivel local todo estuvo muy tranquilo, con dólares quietos, mínima suba del riesgo país y acciones y ADR argentinas en NY para arriba. Hubo datos positivos y negativos. Con los bancos repletos de depósitos, todo se mueve muy poco. Lo que falta no es el combustible, sino reacción y credibilidad.
Tal como se esperaba, la Fed elevó de 3,5 a 3,75% anual su tasa base, y el titular del organismo Kevin Warsh anticipó que habrá más. Esto va completamente a contramano de los deseos de Trump, a siete semanas de la elección de medio término. Ni bien se tomó la decisión, las Bolsas y los bonos de todas partes empezaron a perder precio. El mercado bursátil argentino no se salvó, pero los bonos domésticos estuvieron sostenidos, con riesgo en baja
Con notable volatilidad, el petróleo y la IA volvieron a marcar el ritmo de todos los negocios financieros. Hubo complicaciones en el mar Rojo y en un gasoducto de Arabia Saudita, y el barril de Brent llegó a rozar los US$ 110. Eso provocó un nuevo aumento en las tasas largas de los mercados grandes. Bessent intenta bajarlas, en vano. Mañana y pasado se reúne la Fed y subiría su tasa base. Todas las bolsas bajaron, incluso la de Buenos Aires. El impacto local es menor al de otros mercados.
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