Aunque Nvidia reportó un aumento del 78% en sus ingresos trimestrales, parece inevitable que su crecimiento de tres dígitos llegue a su fin en 2025. Además, la compañía informó que sus márgenes del primer trimestre se reducirán al 71% desde el 73.5%, por debajo del 72.2% estimado por Wall Street, debido a la aceleración en la producción de sus nuevos chips de IA Blackwell.
Los mercados reaccionan con indiferencia al reporte de Nvidia y se centran en la guerra comercial
La combinación de una tibia reacción al informe de Nvidia, la creciente incertidumbre comercial y señales de desaceleración en la economía de EEUU mantiene a los mercados en vilo.
FINANZAS27/02/2025
Lo que parecía ser un sólido informe de ganancias de Nvidia (NVDA.O), referente de la inteligencia artificial, no logró impresionar a los inversionistas tecnológicos, quienes siguen preocupados por la economía estadounidense en un contexto de crecientes tensiones comerciales.
Como el emblema del auge de la IA que ha impulsado a Wall Street en los últimos dos años, el gigante del diseño de chips sigue demostrando la magnitud de su crecimiento. Sin embargo, tras un repunte del 3% el miércoles antes del informe, las acciones retrocedieron alrededor del 1% en operaciones posteriores al cierre.
El listón para impresionar está ahora en niveles altísimos tras el asombroso salto del 1,800% en el precio de sus acciones en los últimos cinco años. A esto se suman las preocupaciones sobre un posible exceso de inversión en la industria, restricciones comerciales y de inversión derivadas de tensiones geopolíticas, y una creciente competencia internacional.
La tibia reacción al informe de Nvidia no ayudó a frenar la corrección de más del 10% en las acciones de las otrora "Magníficas Siete" megacapitalizaciones tecnológicas de EE. UU. desde diciembre.
Crecen las preocupaciones sobre el mercado y la economía
Más allá del desempeño de Nvidia, los inversionistas enfrentan señales de desaceleración en la economía estadounidense y un nuevo capítulo en la guerra comercial. El expresidente Donald Trump lanzó el miércoles una advertencia sobre la imposición de aranceles del 25% a Europa, sumando incertidumbre a los mercados.
A pesar de esto, los futuros del S&P 500, que ha tenido un desempeño inferior este año, intentaban recuperar la barrera de los 6,000 puntos tras perderla a principios de la semana. En Europa, los principales índices bursátiles, que recientemente alcanzaron niveles récord, cayeron alrededor del 0.5% tras las amenazas arancelarias.
La incertidumbre comercial, junto con los recortes profundos en el gasto público y programas gubernamentales en EE. UU., empieza a afectar la confianza de empresas y consumidores.
En el sector inmobiliario, los datos del miércoles mostraron que las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en EE. UU. cayeron más de lo esperado en enero, afectadas por las persistentes tasas hipotecarias elevadas que mantienen a los compradores al margen.
El panorama económico tendrá más pruebas el jueves con la publicación de datos clave: órdenes de bienes duraderos, solicitudes de subsidio por desempleo, ventas de viviendas pendientes y encuestas empresariales. Además, se espera con gran interés la lectura de inflación de enero medida por el índice de gastos de consumo personal (PCE).
Los índices de sorpresas económicas en EE. UU. están en su nivel más negativo desde septiembre, lo que refuerza la atención sobre las previsiones de crecimiento del PIB del primer trimestre, tras el 2.3% registrado en el cuarto trimestre.
Bonos, tasas de interés y mercados globales
El mercado de bonos muestra señales de inquietud. El rendimiento de los Bonos del Tesoro a 10 años cayó a su nivel más bajo del año el miércoles antes de estabilizarse en 4.3% este jueves. Los rendimientos a dos años, que tocaron mínimos no vistos desde antes de las elecciones de noviembre, repuntaron levemente hasta 4.1%.
La fuerte caída en los rendimientos, de aproximadamente un cuarto de punto porcentual en dos semanas, se ha visto exacerbada por el nerviosismo sobre un posible nuevo estancamiento en el techo de la deuda, lo que podría llevar a la Reserva Federal a pausar su reducción del balance de bonos.
No obstante, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed han aumentado esta semana, con los mercados asignando un 80% de probabilidad de un recorte en junio.
En el mercado de materias primas, el precio del petróleo crudo estadounidense tocó un nuevo mínimo del año el miércoles antes de estabilizarse. Mientras tanto, Trump anunció que revocará la licencia que permitió a Chevron (CVX.N) operar en Venezuela, concedida por Joe Biden hace más de dos años.
En el mercado de divisas, el índice del dólar (DXY) se fortaleció tras el repunte en los rendimientos de los bonos y la caída del euro, afectado por las amenazas arancelarias de Trump. Sin embargo, la dirección de las monedas sigue incierta ante la dicotomía entre una posible guerra comercial y la desaceleración económica en EE. UU.
Inquietud geopolítica y el impacto en los activos de riesgo
Los riesgos geopolíticos siguen latentes, con incertidumbre sobre las negociaciones para poner fin a la guerra en Ucrania y la creciente actividad militar de China alrededor de Taiwán.
El precio del oro, tradicional refugio ante la incertidumbre, cayó nuevamente.
Por su parte, los activos de riesgo, especialmente los vinculados al sector tecnológico, siguen bajo presión. Bitcoin cayó aún más por debajo de los $90,000 el miércoles, marcando su nivel más bajo desde poco después de las elecciones de noviembre.
En los mercados asiáticos, el panorama fue mixto: el índice de la China continental logró una leve ganancia, mientras que Hong Kong (.HSI) cerró en rojo. El Nikkei japonés (.N225) recuperó terreno tras las pérdidas de principios de la semana.
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En otro día a los saltos, al compás de los bombardeos de Irán a instalaciones energéticas de países árabes vecinos, el petróleo arrancó el día con un gran aumento y con las Bolsas en rojos profundos.
El petróleo volvió a ser protagonista, mostrando otra vez precios superiores a los US$ 100 por barril. Eso llegó con un muy mal dato de inflación mayorista en EE.UU. y con malos augurios de parte de la Fed, que decidió no mover su tasa base. En Argentina, el peor dato fue la suba del desempleo, con inmuebles con precios en baja. El dólar global repuntó, también en Argentina. El BCRA compra dólares, pero pierde reservas. Las acciones se defendieron, pero los bonos siguen flojos y el riesgo supera los 600 puntos.
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Algunos avances en torno al paso del petróleo por el estrecho de Ormuz determinaron que el barril de crudo anotara un fuerte descenso. Eso permitió un rebote en las Bolsas principales. Pero la bolsa argentina sigue para abajo. En el mundo, el dólar global retomó la tendencia bajista, con tranquilidad total en el mercado argentino. Los bonos se defienden, pero el riesgo sigue subiendo y ya supera 600 puntos. Y la Bolsa porteña fue otra vez la peor de todas.
El petróleo siguió presionando a todos los mercados, sosteniendo al dólar global y afectando a todas las Bolsas. Los metales, preciosos y básicos, están en baja. Y las criptomonedas se despiertan. Junto a una buena actuación de los granos. Y, con petróleo y granos para arriba, la Argentina gana y el peso argentino se convierte en la moneda más fuerte en lo que va de 2026, a pesar de una inflación persistente.
Pasó de todo. El régimen iraní metió más presión, avisó que el petróleo puede llegar a US$ 200 dólares. Hubo un atentado en EE.UU. y drones sobre California. Eso generó un salto para el petróleo y el aluminio y una fuerte caída en todas las Bolsas, con suba del dólar global, pero sin reacción en oro, plata y criptomonedas.
Las tensiones en torno a la guerra en Irán siguen alterando todo. Se hacen todo tipo de advertencias y corren rumores que parecen irreales. Con ese contexto, el dólar sube en el mundo y las Bolsas en general baja, con commodities muy firmes. Esta situación favorece a la Argentina. El dólar sube afuera, pero baja a nivel local. El BCRA compra dólares, pero pierde reservas por pago de deudas. Los bonos y el riesgo no se movieron. Pero la Bolsa argentina fue la mejor de todas, con salto para las ADR argentinas en NY.
El día arrancó con gran optimismo y precios de los títulos argentinos muy para arriba. Con el correr de las horas la algarabía algo se apagó, pero el día terminó igual en positivo. Todos los dólares bajaron, el BCRA compró dólares y sumó reservas. Los bonos subieron, el riesgo país bajó. Y la Bolsa argentina fue la mejor de todas. Ahora se viene un test, con una nueva licitación, para aprovechar.
En una de las ruedas más volátiles de la historia, el precio del petróleo marcó el ritmo de todos los negocios. En la apertura del día llegó a rozar los US$ 120. Pero al final del día, por varios movimientos, terminó a US$ 85 y pidiendo la hora. Las Bolsas y casi todo se movió al compás. Empezó todo en rojo y finalizó con leves subas. A nivel local hubo buenos datos industriales y notable venta de motos, no así en autos. Todo cambia minuto a minuto.
Con precios que cambian al compás de cada bombardeo, el mundo financiero bailó nuevamente al compás de lo que pasa en Medio Oriente. Lo que tuvo más impacto fue una suba vertical del petróleo. Y una movida de los inversores, que abandonan casi todas las monedas para pasarse al dólar, que es líquido y permite moverse rápido. A nivel local el dólar no se movió, hay súper peso. Los bonos se defienden. Y mientras las Bolsas mundiales bajan fuerte, esta vez el MerVal bajó apenas. Presión en torno a Caputo por la estrategia para financiar la deuda
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Con algún acercamiento entre EE.UU. e Irán, los mercados globales tuvieron un día con más calma. El dólar global bajó, las tasas largas de EE.UU. subieron. Y los metales preciosos y, sobre todo las criptomonedas, tuvieron suba por refugio. A nivel local, volvió la pax cambiaria. El BCRA compró dólares y sumó reservas. Los bonos mejoraron y el riesgo país bajó. Pero, pese a ADR argentinas en positivo en NY, la Bolsa de Buenos Aires sigue hacia abajo.
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