En este marco, el riesgo país, medido por el JP Morgan, se encamina a cerrar la semana cerca, o incluso por debajo, de los 600 puntos básicos. En la parte larga de la curva, los bonos ya operan con spreads inferiores a las 600 unidades.
Bonos en dólares extienden rally y van camino a rendir un solo dígito: riesgo país, cerca de 600 puntos
La negociación de un nuevo Repo con bancos y las charlas con el FMI impulsan a los activos argentinos.
FINANZAS03/01/2025
Los bonos soberanos en dólares extienden el rally alcista este viernes 3 de enero y su rendimiento queda al borde de perforar los dos dígitos. La negociación de un nuevo Repo con bancos y rumores de avances en las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) le dan impulso a los activos argentinos.
En el inicio de esta última rueda de la semana, y segunda de 2025, el precio de los títulos emitidos bajo ley extranjera (globales) suben entre 0,6% y 0,7%. De este modo, por ejemplo, el retorno del Global 2029 baja al 10,02%.
Según pudo averiguar Ámbito, el Gobierno está cerca de cerrar un acuerdo con bancos para engrosar las reservas, a cambio de la entrega de bonos a las entidades financieras. Los montos todavía son inciertos, pero podrían girar en torno a los u$s3.000 millones.
No obstante, de cara al objetivo de liberar el cepo dicha cifra sería insuficiente, por lo cual en Casa Rosada buscan que el grueso del nuevo financiamiento provenga del FMI, en el marco de la renegociación de las condiciones de la deuda con el organismo.
Los trascendidos acerca de que el FMI evaluará este mes el programa vigente con Argentina, paso previo a firmar un nuevo acuerdo, habrían jugado a favor de los bonos y las acciones locales en el inicio de 2025, señalaron operadores del mercado. Adicionalmente, en los títulos públicos pudo estar impactando la tesis de reinversión de los cupones pagadores el próximo 10 de enero por el feriado en EEUU en honor al expresidente Jimmy Carter, agregaron.
Acciones y ADRs
En la primera jornada del año los bancos traccionaron las ganancias entre las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, que escalaron hasta 14%, de la mano de BBVA.
En sintonía, el S&P Merval creció 6,4% en pesos y 7,5% medido en dólares. Particularmente resaltó un ascenso de más de 8% en los papeles de Byma, firma que se vio beneficiada por una decisión del Gobierno nacional de derogar una norma que restringía a solo 10% la distribución de dividendos en efectivo de su resultado neto por parte de Caja de Valores.

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En un año marcado por la volatilidad, la inflación persistente y diversos ajustes económicos, muchos argentinos vuelven a considerar una alternativa clásica para proteger su capital: invertir en bonos.

Mientras el Gobierno no termina de salir de la crisis de la semana pasada, la Cámara de Diputados votó un nuevo gasto que de cumplirse convertiría el superávit fiscal en déficit. Esto seguramente obligará a Milei a lanzar otro veto, en medio de la campaña electoral. Los dólares bajaron, las acciones y los bonos subieron, y el riesgo país cedió. El mercado observa, un mes de las urnas bonaerenses.

A pesar de que el mercado cambiario sigue descompensado, con menos oferta que demanda, algo que hizo bajar fuerte las reservas del BCRA, la tasa de los grandes depósitos mantuvo a raya a todos los dólares. Esto llegó con una buena rueda en bonos, riesgo en baja y un buen día para la Bolsa local, con ADR subiendo en bloque. A pesar de un día en rojo en la Bolsa de Nueva York.

La suba de encajes dispuesta por el BCRA hizo que la tasa Tamar de grandes depósitos superara el 50% anual, 25 puntos por encima de la inflación esperada. Ese premio, más un canje de Caputo con el BCRA entre bonos cortos por bonos más largos, que le limpia el vencimiento de agosto, permitió que el mercado cambiario frenara la suba. Los bonos, sin embargo, siguen débiles y el riesgo sube. Y la Bolsa tuvo un avance mínimo, casi sin volumen, pero los ADR tuvieron un día sólido.

Bausili sigue moviendo clavijas para arreglar el caos provocado por el fin de las Lefi. Esta vez subió de 30% a 40% los encajes, secó más a los bancos y subieron otro poco las tasas de interés. Frente a eso, los dólares oficiales y financieros subieron algo más, pero con un ritmo menor al de los últimos días. El BCRA sumó reservas. Los bonos y las acciones siguen sin fuerza, con tensión en Wall Street por menor empleo en EE.UU. y chispazos con Rusia.

Julio terminó de la peor manera. El dólar pegó un salto y las tasas de interés se ubicaron en el nivel más alto de los últimos doce meses. Los títulos argentinos no se vieron afectados. Los bonos subieron y bajó el riesgo. La Bolsa local se sostuvo, pero cayeron los ADR argentinos.

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