El sorpresivo desempeño de Adorni en CABA genera alivio en el mercado, fortalece a LLA y abre un nuevo ciclo político con impacto financiero directo.
FINANZAS19/05/2025
El escenario base del mercado financiero argentino era una victoria de Leandro Santoro en las elecciones de la Ciuda de Buenos Aires. Ese era el escenario priceado.
Si la cosa se complicaba (es decir, a Santoro le iba mejor de lo previsto y sacaba más distancia en la punta y/o a Manuel Adorni le iba peor a lo previsto), eso pegaría negativamente en el mercado.
Por el contrario, si a Santoro no le iba tan bien y a Adorni le iba mejor a lo previsto, el mercado iba a reaccionar positivamente al alza. Eso fue lo que pasó.
Martín Polo, jefe de Estrategia de Cohen, explicó: "Hay una cierta sorpresa, porque existía la duda de si ganaba Santoro. Entonces, haber evitado esa foto incomoda para el Gobierno de una victoria del kirchnerismo, resulta una buena noticia, que se encadena con las últimas que se dieron".
Desde Adcap, Federico Filippini y Lucas Bargalló dijeron: "El desempeño de Adorni, mejor de lo previsto, subraya el impulso de LLA y sugiere un cambio en el clima político en la Capital, lo que deja a LLA en una posición sólida para la contienda por la alcaldía de la Ciudad en 2027. Desde una perspectiva del mercado, es probable que la reacción sea positiva. La victoria de Adorni fortalece a LLA para lo que resta del ciclo electoral, y la débil posición del PRO reduce su poder de negociación en el posible acuerdo con LLA en la provincia de Buenos Aires. La inesperada fortaleza de LLA en CABA podría servir como indicador de cambios políticos más amplios en la PBA, intensificando la atención de los inversores en las futuras contiendas de la provincia".
Federico Domínguez, quien suele interpretar muy bien la partitura oficial, planteó este panorama.
"De acá a octubre podemos ver:
Medidas sobre el uso de dólares "colchón" (sería bueno que incluyan la posibilidad de invertirlos en mismos activos que las cuentas CERA).
Bono ARS-linked offshore.
Comienzan a ingresar dólares del RIGI (40% en los primeros dos años).
Inflación desplomándose, yendo por debajo del 1% mensual en pocos meses.
El margen fiscal para reducir impuestos crece mes a mes (DEX, cheque, otros).
Todo esto, sumado al resultado electoral en CABA, reduce la volatilidad FX y riesgo país, abriendo la posibilidad de un retorno anticipado a los mercados", dijo en sus redes.
"La etapa 4 del programa —baja del riesgo país y monetización en pesos y dólares (uso de dólares 'bajo el colchón')— requiere altos niveles de confianza y señales claras de mediano plazo. La elección de hoy ayuda muchísimo y anticipa, en parte, lo que el mercado está esperando para octubre", añadió.
Se espera que, finalmente, el mega jubileo tributaria salga a la cancha estos días.
Diego Hartfield, inversor y ahora candidato de LLA en Misiones, celebró el batacazo de Adorni y dijo en X: "A seguir pintando el país de violeta. Siguiente paso es Misiones. Todo esto se irá transformando en un círculo virtuoso. El mercado va a acompañar fuertemente con estos resultados provinciales. El Riesgo País se va a desplomar muy fuerte y la inflación también. Vamos a crecer muy fuerte y eso hará que se siga bajando impuestos para poder crecer más. Es tremendo todo lo que está pasando en menos de 2 años".
Julio terminó de la peor manera. El dólar pegó un salto y las tasas de interés se ubicaron en el nivel más alto de los últimos doce meses. Los títulos argentinos no se vieron afectados. Los bonos subieron y bajó el riesgo. La Bolsa local se sostuvo, pero cayeron los ADR argentinos.
El influyente banco de inversión mantuvo su visión positiva sobre el rumbo económico de Argentina y proyecta un escenario prometedor de cara a 2026.
Con movimientos cada vez más extremos, que crecen a medida que se van a acercando las elecciones, la Secretaría de Finanzas se vio obligada a pagar tasas estrafalarias para renovar la deuda en pesos. Se llegó a pagar 65,3% anual por una letra a 17 días. Con eso los dólares estuvieron quietos. Los bonos están sostenidos, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en Bolsa, que saltó 4%, con un brinco de hasta 9% en los ADR. Afuera saltó el petróleo y los granos bajan.
La rueda financiera fue gobernada por la baja de retenciones al campo y por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE. En el exterior sobresalió la firmeza del dólar y la debilidad del euro. Y a nivel local, el mercado cambiario sigue desequilibrado, el BCRA pierde más reservas y los dólares suben más. Los bonos, muy selectivos, pudieron subir, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en el Merval, con Bolsas del mundo débiles. Martes con licitación desafiante.
Pese al pedido oficial de gastar, los argentinos siguen dolarizando: compraron US$ 6.726 millones desde abril.
En Economía trabajan para enfriar la tasa de interés tratando (sin éxito) que el dólar no suba. Pero la suba no fue grande y el BCRA sorprendió logrando reservas. Acciones y bonos, con un buen día. Habrá licitación del martes, con vencimientos por $12 B, y se buscará bajar la tasa.
A nivel global el dólar sigue bajando frente a una canasta de monedas.
El Gobierno siguió maniobrando, corriendo de atrás al problema generado con la liberación de las Lefi. Siguió secando de pesos al mercado y la tasa subió al nivel más alto de los últimos 14 meses. Con eso, los dólares se calmaron. Y, como el campo empezó a liquidar menos, las reservas del BCRA bajaron. Los inversores siguen sin interés por los papeles locales: bonos y acciones siguen bajando.
En un día enloquecido, el equipo económico siguió haciendo todo tipo de movidas para corregir el descontrol generado por el fin de las Lefi. Como resultado, las tasas de interés tuvieron un gran salto, los dólares bancarios frenaron, pero el blue siguió hacia arriba. El BCRA sumó reservas en el fin de la liquidación del campo con retenciones bajas. Hay desaliento en los inversores y tanto los bonos como las acciones bajan y rompen pisos de contención.
"La política monetaria ha sido el eslabón más flojo de un programa económico que en otros aspectos fue ortodoxo y sólido", dice uno de los economistas más escuchados en el Círculo Rojo.
El Gobierno demostró rapidez y habilidad para enfrentar el desequilibrio cambiario que generó la liberación de las Lefi. Fue caro, pero funcionó. Este jueves, el blue se mantuvo inmóvil, pero los dólares oficiales y financieros se le acercaron. La Bolsa y los ADR tuvieron mejor cara.
La entidad bonaerense actualizó su programa de créditos para pequeñas y medianas empresas con opciones que cubren todas las necesidades financieras del segmento, desde el descuento de cheques hasta la inversión productiva.
El presidente del Colegio Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires destacó como dato positivo "que sumamos un mes más de crecimiento interanual".
El Gobierno inició el proceso para que los argentinos viajen a EEUU sin visa. Sin embargo, un funcionario aclaró que "no es automático" y que "llevará tiempo".
La rueda financiera fue gobernada por la baja de retenciones al campo y por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE. En el exterior sobresalió la firmeza del dólar y la debilidad del euro. Y a nivel local, el mercado cambiario sigue desequilibrado, el BCRA pierde más reservas y los dólares suben más. Los bonos, muy selectivos, pudieron subir, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en el Merval, con Bolsas del mundo débiles. Martes con licitación desafiante.
Seguí el minuto a minuto de la cotización del dólar y del resto de las divisas.
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