El mercado reaccionó mal ante la colocación del Bonte 2030. El objetivo de conseguir US$ 1.000 M fue valorado, pero asustó la tasa fija de más del 30% anual que pagó Caputo. Frente a eso, los dólares tuvieron una llamativa suba, mientras el dólar global baja.
FINANZAS30/05/2025
Ya conocida la tasa de interés que pagó Caputo por el Bonte 2030, que tendrá una Tirea permanente durante los próximos cinco años, algo superior al 30% anual, como el Gobierno trabaja para tener una inflación del 28% este año y variaciones muy inferiores en los años siguientes, con posibilidad de tener un IPC anual de un solo dígito de 2028 en adelante, los US$ 1.000 millones conseguidos se pueden transformar en una deuda carísima, y eso fue finalmente interpretado de mala manera por el mercado.
La lectura del mercado
La lectura que hicieron los operadores concluyó en que sin dudas se consiguió un gran paso, ya que Argentina no accedía al crédito voluntario internacional desde enero de 1918, hace siete años y cuatro meses. Y, además, servirá para mejorar la posición de reservas del BCRA, posibilitando además que la entrada al financiamiento se siga abriendo, pero este primer paso fue muy costoso y de alguna manera generó una especie de "deja vu" en los analistas: tras el endeudamiento gigante que hubo con Macri, se llegó a la conclusión de que Argentina no podría cumplir, y la administración del PRO terminó finalmente sin poder ser reelecta.
Ahora, con una muralla de vencimientos en dólares durante 2026 y 2027, y con grandes desafíos de vencimientos en pesos en los últimos siete meses del año, el ministerio de Economía tendrá momentos ciertamente desafiantes, por lo que -a pesar de haber roleado la deuda en la licitación del miércoles- la respuesta de hoy fue suba de los dólares oficiales y financieros, pérdida de reservas y baja para las acciones, aquí y en Nueva York, y solo los bonos mostraron un leve aumento, con una reducción mínima en el riesgo país.
El mercado sabe que el Gobierno está sumergido en una pelea política, con elecciones el 7 de septiembre en la provincia de Buenos Aires y el 26 de octubre a nivel nacional. Y también entiende que el principal activo que tiene Milei para ganar en las urnas es mostrar una inflación bajo control. Y, de hecho, las consultoras están midiendo la posibilidad de tener 2% en mayo y llegar a octubre con un IPC que empiece con 1, o quizás menos. Y, además, expertos como Orlando Ferreres informaron que la actividad económica volvió a crecer en abril y las autoridades de Adefa se reunieron con Caputo y le dijeron que este año se venderán 50% más autos que el año pasado, por lo que será la mejor temporada desde 2018.
Un contexto global incierto
Esta condición argentina, que en secuencia prioriza bajar la inflación primero y dedicarse a movilizar la economía una vez que la estabilización se consiga, se encuentra con un panorama internacional más incierto. Las minutas entregadas el miércoles por la FED en EE.UU. plantean que ese país tendrá un menor crecimiento, con más inflación y posible complicación con el empleo, y eso tiene en vilo a todo el mundo, ya que China y la Unión Europea, los otros dos grandes bloques, también muestran señales de desaceleración.
Con ese panorama, fueron a la baja las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4% anual a 5 años, 4,4% anual a 10 años y 4,9% anual a 30 años. Y con eso como patrón, en el exterior el dólar bajó en todas partes: cedió 0,7% contra el euro, 0,5% en México, Brasil y Suiza, 0,4% en Chile, 0,2% contra la libra y 0,1% en China.
Y mientras el dólar baja en todos lados, sigue subiendo en la Argentina. Con el dólar oficial a $1.199,79, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero al final del día, el BCRA perdió reservas por US$ 78 millones. El dólar mayorista sigue presionando, colocándose incluso por encima del dólar blue no cambió y siguió a $1.170. Pero el Senebi subió $16,92 hasta $1.198,23, el MEP subió $16,57 hasta $1.180,76 y el contado con liqui subió $13,73 hasta $1.189,73. Y así, se agudiza la brecha negativa entre oficial y blue y la del CCL con el mayorista ya es de inferior al 1%.
En el mercado de títulos públicos hubo un recálculo de cuáles son los valores una vez marcada la tasa del Bonte 2030. Por ahora, como esta emisión es muy pequeña, se supone que no tendrá mucha liquidez, pero podrá ser comprado normalmente en el mercado local. Se rumoreó durante todo el día que Caputo trabaja en un nuevo Repo con los mismos cinco bancos que prestaron fondos en enero al 8,8% anual. Y también se cree que en junio probablemente haya nuevas licitaciones de deuda con inversores internacionales. Así, con todo eso de fondo, con menos negocios, los bonos argentinos subieron 0,2%, con el riesgo país orientado a la baja.
Bolsas con cierres mixtos
En papeles privados, con Trump bajo presión porque la Justicia le falló en contra de los aranceles, mientras negocia con Europa y China, la Bolsa de Nueva York volvió al verde: el Dow subió 0,3%, y hubo alza del 0,4% para el S&P y el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo bajó 0,2% y la de México cedió 0,3%.
Y, otra vez, el mercado bursátil local fue el peor de todos. Con $129.728 millones operados en acciones y $63.716 millones en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,5%. Y los ADR argentinos sufrieron una baja en bloque del 1% al 5% para Edenor, BBVA, Supervielle, Macro, TGS, Galicia, Pampa E, Telecom, Cresud, YPF y Bioceres.
Por último, las commodities tuvieron una rueda de reacomodamiento, con la mirada puesta en Kazajistán, donde se reunirá la Opep+ este fin de semana para redefinir cuál será la oferta de crudo a partir de julio. Por el momento, hoy el petróleo bajó 1,1%. Los metales preciosos actuaron en alza. Los metales básicos terminaron mixtos. En Chicago, el trigo y la soja mejoraron, pero el maíz sufrió. En Rosario el maíz estuvo a la baja. Y lo que concentró muchas miradas fue el mundo cripto, porque se acercan momentos decisivos y el Bitcoin bajó otro 1,8% con pérdidas superiores en el resto de los valores de ese panel.
El influyente banco de inversión mantuvo su visión positiva sobre el rumbo económico de Argentina y proyecta un escenario prometedor de cara a 2026.
Con movimientos cada vez más extremos, que crecen a medida que se van a acercando las elecciones, la Secretaría de Finanzas se vio obligada a pagar tasas estrafalarias para renovar la deuda en pesos. Se llegó a pagar 65,3% anual por una letra a 17 días. Con eso los dólares estuvieron quietos. Los bonos están sostenidos, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en Bolsa, que saltó 4%, con un brinco de hasta 9% en los ADR. Afuera saltó el petróleo y los granos bajan.
La rueda financiera fue gobernada por la baja de retenciones al campo y por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE. En el exterior sobresalió la firmeza del dólar y la debilidad del euro. Y a nivel local, el mercado cambiario sigue desequilibrado, el BCRA pierde más reservas y los dólares suben más. Los bonos, muy selectivos, pudieron subir, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en el Merval, con Bolsas del mundo débiles. Martes con licitación desafiante.
Pese al pedido oficial de gastar, los argentinos siguen dolarizando: compraron US$ 6.726 millones desde abril.
En Economía trabajan para enfriar la tasa de interés tratando (sin éxito) que el dólar no suba. Pero la suba no fue grande y el BCRA sorprendió logrando reservas. Acciones y bonos, con un buen día. Habrá licitación del martes, con vencimientos por $12 B, y se buscará bajar la tasa.
A nivel global el dólar sigue bajando frente a una canasta de monedas.
El Gobierno siguió maniobrando, corriendo de atrás al problema generado con la liberación de las Lefi. Siguió secando de pesos al mercado y la tasa subió al nivel más alto de los últimos 14 meses. Con eso, los dólares se calmaron. Y, como el campo empezó a liquidar menos, las reservas del BCRA bajaron. Los inversores siguen sin interés por los papeles locales: bonos y acciones siguen bajando.
En un día enloquecido, el equipo económico siguió haciendo todo tipo de movidas para corregir el descontrol generado por el fin de las Lefi. Como resultado, las tasas de interés tuvieron un gran salto, los dólares bancarios frenaron, pero el blue siguió hacia arriba. El BCRA sumó reservas en el fin de la liquidación del campo con retenciones bajas. Hay desaliento en los inversores y tanto los bonos como las acciones bajan y rompen pisos de contención.
"La política monetaria ha sido el eslabón más flojo de un programa económico que en otros aspectos fue ortodoxo y sólido", dice uno de los economistas más escuchados en el Círculo Rojo.
El Gobierno demostró rapidez y habilidad para enfrentar el desequilibrio cambiario que generó la liberación de las Lefi. Fue caro, pero funcionó. Este jueves, el blue se mantuvo inmóvil, pero los dólares oficiales y financieros se le acercaron. La Bolsa y los ADR tuvieron mejor cara.
La entidad bonaerense actualizó su programa de créditos para pequeñas y medianas empresas con opciones que cubren todas las necesidades financieras del segmento, desde el descuento de cheques hasta la inversión productiva.
En solo un mes, la deuda subió más de US$ 4.300 millones. Qué factores la explican, qué proporción está en moneda extranjera y por qué preocupa su estructura.
A nivel global el dólar sigue bajando frente a una canasta de monedas.
Karina Milei toma protagonismo tras el cierre de listas en PBA: relega a Caputo y defiende su armado.
En Economía trabajan para enfriar la tasa de interés tratando (sin éxito) que el dólar no suba. Pero la suba no fue grande y el BCRA sorprendió logrando reservas. Acciones y bonos, con un buen día. Habrá licitación del martes, con vencimientos por $12 B, y se buscará bajar la tasa.
El Gobierno inició el proceso para que los argentinos viajen a EEUU sin visa. Sin embargo, un funcionario aclaró que "no es automático" y que "llevará tiempo".
La rueda financiera fue gobernada por la baja de retenciones al campo y por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE. En el exterior sobresalió la firmeza del dólar y la debilidad del euro. Y a nivel local, el mercado cambiario sigue desequilibrado, el BCRA pierde más reservas y los dólares suben más. Los bonos, muy selectivos, pudieron subir, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en el Merval, con Bolsas del mundo débiles. Martes con licitación desafiante.
Menos que en el gobierno anterior, pero igual preocupante: grandes empresas como P&G, Mercedes Benz y Telefónica abandonan el país. ¿Qué las empuja?
Con movimientos cada vez más extremos, que crecen a medida que se van a acercando las elecciones, la Secretaría de Finanzas se vio obligada a pagar tasas estrafalarias para renovar la deuda en pesos. Se llegó a pagar 65,3% anual por una letra a 17 días. Con eso los dólares estuvieron quietos. Los bonos están sostenidos, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en Bolsa, que saltó 4%, con un brinco de hasta 9% en los ADR. Afuera saltó el petróleo y los granos bajan.
Seguí el minuto a minuto de la cotización del dólar y del resto de las divisas.
Orlando Canido, acusado de evasión y señalado por desmonte ilegal, compró nuevas marcas y lanza su ofensiva contra Coca-Cola. Quiere liderar el mercado low cost.
El influyente banco de inversión mantuvo su visión positiva sobre el rumbo económico de Argentina y proyecta un escenario prometedor de cara a 2026.