De entrada, la city no anticipa que la curva "hard dollar" cotice por encima de los u$s60 sin una salida del cepo, pero mantiene una visión constructiva sobre los activos argentinos, observando una mejor relación riesgo/beneficio en la renta fija en comparación con la variable. Sin embargo, como siempre se recuerda, es importante tener carteras diversificadas para mitigar la volatilidad inherente a un país con una dinámica particular.
Bonos soberanos en la Fase 2: la estrategia de los analistas para armar la mejor cartera
En corto, el escenario es volátil. Sin embargo, los expertos de distintas sociedades de bolsa apuestan por algunos títulos que, recomiendan, hay que seguir de cerca.
FINANZAS30/07/2024
Desde mayo, el mercado observa una corrección en los activos locales. Tanto la renta fija como la variable recortan ganancias desde entonces, con algunos días mejores que otros. Sin embargo, para los analistas, resulta fundamental considerar el panorama completo y tener en cuenta el rally que han experimentado los títulos en moneda dura desde diciembre de 2023 y las acciones desde 2022.
Para el armado de portafolios, en el arranque del nuevo régimen monetario, es esencial, ante estos eventos, analizar la situación con perspectiva. Los analistas estiman que el mercado responde positivamente al cambio en el rumbo económico y político. No obstante, ahora exige resultados concretos al Gobierno, no solo en términos fiscales, sino también con relación al repunte del nivel de actividad y la posible salida del cepo.
Y es que la deuda 'hard dollar' acumula una caída promedio del 8% en lo que va del mes y del 14% desde el 15 de mayo a la fecha, pues la preocupación del mercado sigue siendo la dinámica de las reservas del Banco Central (BCRA), que baja a tierra la realidad del Gobierno, a pesar de las palabras del presidente Javier Milei, quien señaló que van a pagar “como sea” en caso de no poder refinanciar el capital de los vencimientos previstos para 2025 y que ya tiene un Repo preparado como alternativa.
La estrategia de renta fija bajo la lupa de los analistas
Juan José Vázquez, jefe de análisis en Cohen Aliados Inversores, analiza en diálogo con Ámbito que es verdad que puede haber volatilidad en el corto plazo porque la dinámica de las reservas, por lo menos en los próximos meses, “no va a ser buena”.
Opina que la posibilidad de que la recaudación del blanqueo por exteriorización de activos en el exterior compense parte de la caída de las reservas resulta “incierta”. Sin embargo, para Vázquez, “la ecuación riesgo/retorno es atractiva, dada la paridad de los bonos y con la perspectiva que el pago de enero 2025, por lo que “más interesante en tramo corto, principalmente, para el Bonar 2030 (AL30) y el Global 2030 (GD30)".
Un perfil más o menos arriesgado
Ese análisis coincide con el de Mateo Reschini, head of Research de Inviu, quien comparte con este medio que, para obtener buenas tasas de rendimiento, es necesario tomar un perfil de riesgo más elevado, “que, en este caso, prefiere asumir en el segmento soberano”.
Dentro de ese segmento, para un menor riesgo, Reschini considera bonos como el AL30 o el GD30, que actualmente también están pagando una parte significativa del capital, además de un cupón de u$s8, lo que permite recuperar algo del dinero invertido.
Sin embargo, para un perfil más agresivo, confiesa que lo atraen los bonos de baja paridad y los más largos, como el GD35 y el GD41. “Son largos y presentan un mayor potencial, a mi juicio. Y es que, al tener una paridad más baja, el Global 2035, por ejemplo, empezará a amortizar más adelante, lo que reduce el riesgo de reinversión", detalla.
Y, por otro lado, agrega que, “en caso de que la situación mejore y sea necesario reinvertir los cupones a una tasa más baja, este tipo de bonos ofrece una ventaja por tener menos riesgo de reinversión”.
Bonos provinciales y corporativos
Para Vázquez, de Cohen, en tanto, los bonos corporativos son una muy buena opción, especialmente, para inversores más conservadores. Analiza que tuvieron una apreciación en los últimos meses, lo cual deriva en que “ya no haya buenos créditos rindiendo dos dígitos”.
No obstante, explica que algunos de ellos, como los de Telecom 2025/26, YPF garantizada 2031, TGS/2031 y PAMPA/2029, ofrecen yields por encima del 8% y “son buenas alternativas para armar una cartera de mediano plazo”.
Gustavo Neffa, socio de Research for Traders, por su parte, compartió la estrategia completa de renta fija con este medio, en la que aparecen los bonos corporativos y provinciales que también se recomiendan sumar a cartera, aparte, por supuesto, de los Globales y bonares, que sigue de cerca el analista.
La carteta que idea Neffa está compuesta por los siguientes activos y detalla qué el porcentaje de rendiemiento que tiene cada instrumento:
Bonos en dólares
- Bopreales serie III 2026 3% (BPY26/BPY6d)
- Global 4,25% 2038 (GD38/GD38d)
- Bonar 4,25% 2038 (AE38/AE38d)
Bonos en pesos
- Lecaps a descuento cupón cero 28-feb-25 (S28F5)
- Boncer 4% 2025 (TC25)
- Boncer 4,25% 2025 (T2X5)
- Boncer cupón cero 15 de diciembre de 2025 (TZXD5)
Bonos provinciales
- Ciudad de Buenos Aires 7,5% 2027 (mercado otc)
- Provincia de Santa Fe 6,9% 2027 (mercado otc)
- Provincia de Chubut 7,75% 2030 (c/regalías petroleras, mercado otc)
- Provincia de Neuquén 5,0% 2030 (c/regalías petroleras, mercado otc)
- En pesos: Ciudad de Buenos Aires a tasa badlar 2028 (BDC28)
- En pesos: Provincia de Buenos Aires a tasa badlar +375 bps 2025 (PBA25)
Bonos corporativos por sectores
Sector petróleo y gas:
- YPF 8,50% 2025 (YCA6o)
- YPF 9% 2026 (YMCHo)
- YPF 7% 2033 (YMCJo)
- Pan American Energy 9,12% 2027 (PNDCo)
- CGC 9,5% 2025 (C7o)
Sector energía:
- Pampa Energía - 7,5% 2027 (MGC1o)
- Genneia - 8,75% 2027 (GNCXo)
- Edenor- 9,75% 2024 (DNC2o)
Sector real estate y construcción:
- IRSA- 8,75% 2028 (IRCFD)
Sector telecomunicaciones:
- Telecom Argentina- 8,5% 2025 (TLC5o)
Sector infraestructura:
- Aeropuertos Argentina 2000- 8,5% 2031 (ARC1o)
Sector alimentos:
- Arcor - 8,25% 2037 (RCJO)
Así las cosas, aunque el mercado es incierto y presenta volatilidad, los analistas siguen viendo oportunidades en la renta fija argentina y una estrategia diversificada que aún es clave para manejar el riesgo en un entorno económico inestable.
Te puede interesar
El mercado ya mira 2027: la señal en los bonos que preocupa a Milei y anticipa una elección más pareja
FINANZAS02/09/2026El mercado ya mira las elecciones de 2027: GMA Capital detectó una señal en los bonos que anticipa una pelea más pareja y suma presión sobre Milei.
El dólar perdió en agosto tanto contra la inflación como contra la tasa de interés
FINANZAS01/09/2026El cierre de agosto volvió a estar signado en el mundo por otra suba del petróleo por más disparos en el Golfo Pérsico. Eso presiona a la inflación mundial y las tasas internacionales suben. En la Argentina, en cambio, con superávit fiscal e inflación a la baja, el mercado tuvo un buen día. Todos los dólares bajaron. El BCRA compró dólares, pero perdió reservas. Los bonos aguantan, con el riesgo quieto.
Ley de patentes: de cara al tratamiento en el Congreso, plantean una estrategia común para el Mercosur
FINANZAS31/08/2026Matías Noetinger, abogado argentino especializado en propiedad intelectual y actual presidente de ASIPI (Asociación Interamericana de la Propiedad Intelectual), sostuvo que la incorporación de Argentina al PCT beneficiará especialmente a científicos, pymes e innovadores locales. Además, planteó que el debate debería abrir una discusión más amplia sobre la coordinación regional en materia de propiedad intelectual.
El Gobierno dio varias muestras de mayor control sobre varias áreas y eso posibilitó una buena rueda en el mercado local. Los dólares estuvieron tranquilos, el BCRA compró muchos dólares y las reservas subieron. Los bonos mejoraron y el riesgo bajó. Y lo que sigue tecleando es la Bolsa local, que mira lo que ocurre aquí y ahora con la economía real.
El BCRA aplica una drástica reducción en la compra de dólares para que el billete se mueva lo menos posible
FINANZAS26/08/2026El techo de la banda actual es $1.873. Recién si tocara ese nivel, el BCRA estaría autorizado para vender para defender ese techo fáctico.
El informe del que habla todo el mundo: analizó 20 millones de deudores y revela la verdad sobre la mora en Argentina
FINANZAS25/08/2026Matías Fernández descargó la base completa de deudores del BCRA y la cruzó con datos de ARCA. Encontró 5,86 millones de morosos, enormes diferencias entre bancos, fintech y prestamistas y una señal alarmante: más del 40% de los jóvenes endeudados ya no puede pagar.
Con los mercados externos en duda, Vaca Muerta está viva y sostiene una suba que no se ve
FINANZAS21/08/2026La rueda de hoy mostró dos monedas. Hubo dudas en el exterior porque el secretario Bessent intentó bajar las tasas de EE.UU. pero no pudo. Y a nivel doméstico, una sucesión de indicadores muy buenos, basados en la exportación de energía, ayudó a que el dólar siga bajo control, con cierto sostén para las acciones y los bonos.
Con viento en contra desde el exterior y una débil situación interna, el mercado financiero argentino volvió a anotar un día muy complicado. Caputo sigue manteniendo al dólar y a las cuentas públicas bajo control. Pero, a pesar de haber caídas de más del 25%, la Bolsa de Buenos Aires anotó hoy la segunda mayor caída mundial del día.
Adcap suma un peso pesado del mercado financiero: quién es su nuevo CEO de Asset Management
FINANZAS18/08/2026Andrés Nobile asumirá al frente de Adcap Asset Management. Tiene más de 30 años de experiencia en el mercado de capitales y pasó por Grupo IEB, MEGAQM, Toronto Trust y Citigroup.
Menos dólares y $4,5 billones en juego: la licitación que pondrá a prueba la estrategia de Caputo
FINANZAS14/08/2026Economía recorta a US$100 millones el cupo del bono AO29 en la licitación de este miércoles y pone en juego una definición clave sobre pesos, tasas y dólar. Con vencimientos por $4,5 billones en manos privadas, el mercado sigue de cerca si el Gobierno renueva fuerte o libera liquidez.
La bomba de las deudas: Lacha Lazzari propone dolarizarlas y refinanciar a tasas de EE.UU.
FINANZAS11/08/2026La mora golpea a millones de argentinos. Gustavo Lacha Lazzari propone convertir deudas a dólares, extender plazos y refinanciar a tasas del Tesoro de EE.UU. más 4%.
Reforma de la Carta Orgánica de Milei "institucionaliza la anemia del crecimiento y la caída del salario real"
FINANZAS10/08/2026La reforma del Banco Central que impulsa Milei promete estabilidad, pero podría tener un costo oculto sobre los salarios, el empleo, el crédito y el sistema financiero.
Lo más visto
Aún estamos viendo y calculando los efectos sísmicos de la llegada de Javier Milei a la Presidencia, pero podemos señalar al menos cuatro cosas que parecieran haber cambiado en forma duradera.
¿Conflicto de intereses? Alejandra Monteoliva y el jefe de la Gendarmería se casan el 12 de octubre en Córdoba
POLITICA01/09/2026Los cuestionamientos principales recuerdan que Brilloni se encontraba formalmente retirado y regresó al servicio activo por disposición directa de la propia Monteoliva, cuando se desempeñaba en la cartera bajo la conducción de Bullrich.
Nuevo salario mínimo con 8 aumentos: cuánto se cobrará desde septiembre y cómo queda mes por mes
ECONOMIA02/09/2026Tras fracasar la negociación entre sindicatos y empresarios, el Ejecutivo definió de manera unilateral el nuevo SMVM con aumentos mensuales desde septiembre de 2026. La resolución también cambia la prestación por desempleo y fija el piso salarial en $437.000 para abril de 2027.
Milei llegó a la Presidencia porque logró convertir la crisis de representación en una fuente de legitimidad electoral. Ahora su gobierno enfrenta el problema inverso: rechazar un estado de cosas del que ya es actor central dificulta sostener el vínculo con la ciudadanía.
El mercado ya mira 2027: la señal en los bonos que preocupa a Milei y anticipa una elección más pareja
FINANZAS02/09/2026El mercado ya mira las elecciones de 2027: GMA Capital detectó una señal en los bonos que anticipa una pelea más pareja y suma presión sobre Milei.
McDonald's vuelve a 1986: el lugar secreto de Buenos Aires que hará viajar en el tiempo a toda una generación
NEGOCIOS02/09/2026A cuatro décadas de la apertura de su primer restaurante en el país, McDonald's creó una experiencia especial en su histórico local de Belgrano. Hay juguetes de Cajita Feliz, uniformes, objetos de colección y hasta una recreación de la primera mesa de la cadena en Argentina.
Seguí el minuto a minuto de la cotización del dólar y del resto de las divisas.
La otra morosidad: los niveles de incumplimiento en la industria se quintuplicaron en los últimos 18 meses
ECONOMIA04/09/2026Consumo interno débil, suba de costos y aumento de las importaciones golpean al sector fabril.
Milei amenazó con sanciones y las petroleras de Malvinas respondieron: qué pasará con Sea Lion
POLITICA04/09/2026Navitas y Rockhopper desafiaron las advertencias del Gobierno y ratificaron una inversión de US$ 1.800 millones para explotar petróleo cerca de Malvinas. El proyecto sigue en marcha y apunta a producir desde 2028, en medio de una nueva pulseada por soberanía, energía y sanciones.
Río revuelto: Colonia Express logró permiso para el servicio Montevideo-Buenos Aires, pero hay controversia con Buquebus
NEGOCIOS04/09/2026Buquebus y Colonia Express llevan su pelea al límite: una nueva ruta entre Buenos Aires y Montevideo amenaza con romper un monopolio de más de 30 años.