Después de un día en el que pasó de todo, con resultados mixtos para una plaza argentina que todavía no termina de reaccionar de la trompada en la mandíbula que significó perder la final del Mundial con España, a última hora llegó una gran noticia que los inversores venían esperando con ansiedad desde hace dos meses.
Después de que el 5 de mayo la agencia Fitch y el 10 de junio la calificadora SYP Ratings elevaran la calificación crediticia soberana de la Argentina de "CCC+" a "B-", cuando terminaban los negocios financiero de hoy entró el anuncio de la agencia Moody's, que elevó la nota soberana de Argentina de Caa1 a B3 y, lo más importante, cambió la perspectiva a positiva, citando la consolidación fiscal, la desinflación y el fortalecimiento de la capacidad de repago externa del país.
Y lo de Moody's fue contundente por varios detalles en la letra chica de su informe: 1) El sector externo mejoró gracias a mayores exportaciones de energía y minería, junto a una mayor capacidad de acumular reservas internacionales. 2) La perspectiva positiva refleja la posibilidad de que continúen las reformas estructurales y la consolidación fiscal en los próximos años. 3) Es cierto que persiste incertidumbre por las elecciones generales de 2027, aunque esto se redujo frente a ciclos electorales anteriores al medir el rango de posibles resultados de política económica. 4) Todo esto confirma la tendencia de mejora en el perfil crediticio soberano, pero el camino hacia el grado de inversión sigue siendo largo.
Este gran guiño de Moody's llegó horas después de que la secretaría de Finanzas informara que se pudieron canjear US$ 1985 M del bono Lelink D31L6 que vence dentro de 10 días, pero con un margen muy corto, ya que el 96% de lo que se postergó fue por un papel que vence dentro de apenas 40 días. Del total canjeado, US$ 1911 M fueron en la letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de agosto de 2026 (D31G6 - reapertura) y los US$ 176 M restantes en el bono del tesoro nacional vinculado al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (TZVD8 - reapertura).
Esta situación llega con un mix de elementos a favor y en contra que rodean a la economía argentina. Los hutíes, financiados por Irán, se lanzan a intentar bloquear el Mar Rojo, para que además del encierro del estrecho de Ormuz se complique aún más el comercio internacional, y eso impulsó los precios de la guerra, con petróleo y granos en alza, algo que beneficia al comercio exterior de lo que la Argentina más vende.
Pero, al mismo tiempo, como lentamente van quedando expuestos los pases de magia de Luis Caputo, con intervenciones de bonos atados al dólar y operaciones en el dólar futuro de parte del BCRA, el mercado cambiario está empezando a mostrar fisuras, con el dólar blue alcanzando un nuevo máximo histórico (apoyado por gente que opera en negro y no puede participar en los tipos de cambio bancarios), al tiempo que los dólares oficiales y financieros estuvieron con un leve retroceso.
En línea con todo eso, con una economía real que no arranca, con recaudación en riesgo y con dudas crecientes sobre la sostenibilidad del superávit fiscal (primario y financiero), los bonos volvieron a mostrar otro día algo débil, por lo que el riesgo país subió 4 unidades, hasta 420 puntos básicos.
Pero la Bolsa de Buenos Aires y las ADR argentinas en NY volvieron a tener un día aprobado, con Bolsas latinoamericanas titubeantes, y con un Wall Street sostenido por entrada de algunos balances, que hacen creen en que el 2°T entregará buenos resultados.
Todo está en juego y la pelota está en el aire. Hoy presentaron resultados firmas como 3M, Capital One, Chubb Limited, Danaher Corp y Genuine Parts, y lo que se vieron fueron en general resultados superiores a lo esperado. Pero la prueba de fuego llega con los números de Alphabet y Tesla que entran mañana, Intel el jueves y el plato fuerte llegará el otro miércoles con Microsoft y Meta, el jueves 30 Apple y Amazon y recién en agosto los números de Nvidia, la empresa con mayor capitalización bursátil del universo.
La situación que se vive no es sencilla. Con el petróleo ya rondando los US$ 90 por barril, en EE.UU. vuelve a subir la gasolina y, con eso, siguen subiendo las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,6% anual a 10 años y 5,1% anual a 30 años. Así, en el exterior el dólar subió 0,4% contra la libra y el yen, 0,3% contra el franco suizo, 0,2% en Chile y 0,1% contra el euro, no cambió en china y bajó0,2% en México y 0,4% en Brasil.
Si la inflación de EE.UU. vuelve a empinarse, hay chance de que Trump tenga un mal resultado en la elección de medio término del 3 de noviembre, eso plantea que la Fed puede subir su tasa base y que el dólar siga sostenido a nivel global, y también a nivel local. Por eso, Luis Caputo sigue desplegando su magia financiera para que el precio general del dólar se ancle en $1500 y que no se despierte.
Pero el dólar blue fue a otro récord, con los dólares oficiales y financieros a la baja, con claras intervenciones oficiales. Con el dólar oficial a $ 1498,43, el BCRA compró US$ 45 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 112 M, lo cual fue algún alivio.
Con esto, el dólar oficial bajó $ 3,28 hasta $ 1498,43, pero el dólar blue subió $ 5 hasta $ 1545 (récord nominal histórico), mientras que el dólar senebi bajó $ 1,05 hasta $ 1504,74, el dólar mep bajó $ 4,41 hasta $ 1514,46 y el contado con liqui bajó $ 2,59 hasta $ 1571,64. Por lo que la brecha entre oficial y blue saltó al 3% (pico de este año, estaba en zona negativa hasta hace un mes) y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.
Esta tensión del mercado marginal no alteró las cosas en los bancos. Es más, hubo una mínima baja para la tasa de los plazos fijos: por plata chica se siguió pagando 19,4% anual (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos) y por plata grande el premio bajó de 25,4 a 25,2% anual.
En tanto que, con el canje del dólar linked de fin de mes en el medio, los títulos públicos operaron con más negocios, y los bonos argentinos terminaron casi sin cambios, por lo que el riesgo país subió 4 unidades, hasta 420 puntos básicos, antes de que se conociera la buena calificación de Moody's, que según algunos expertos debería promover un salto del 15% para el precio contado de los bonos y un tranco descendente para el riesgo país, hasta la chance de que empiece con 3, situación que no ocurre desde marzo de 2018.
En papeles privados, con la entrada de algunos balances y sin gran incidencia por el nuevo calor petrolero, hubo una nueva rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow subió 0,7%, el S&P avanzó 0,9% y el Nasdaq mejoró 1,3%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo cedió 0,1% y la Bolsa de México subió 0,9%.
Pero lo mejor estuvo en el mercado bursátil local. Con $ 68.482 M operados en acciones y $ 224.549 M en cedears, la bolsa de Buenos Aires subió 1,8%. Mientras que las ADR argentinas en NY mostraron una suba en bloque del 1 al 5% para Edenor, Cresud, Pampa E, Central Puerto, TGS, Telecom, BBVA, YPF y Galicia.
Finalmente, en commodities, se nota la presión del crudo y la lenta toma de refugios de parte de los inversores de avanzada. El petróleo subió otro 1,9%. Hubo un fuerte repunte para los metales preciosos, sobre todo para la onza de plata. Los metales básicos actuaron sostenidos. En Chicago los granos tuvieron un buen día, con excepción del trigo que achicó precio. En Rosario subieron la soja, el maíz y el trigo, pero el sorgo y el girasol fueron para atrás. Y el mundo cripto sigue avanzando de modo sólido: el bitcoin mejoró otro 1,6% con subas similares para el resto de los valores de ese panel.
