Tras los buenos avances logrados el miércoles por el Gobierno en Diputados con la media sanción de las leyes de reforma del BCRA y de inocencia fiscal 2, más una buena licitación de deuda de hoy, el mercado financiero argentino mostró otra buena respuesta, en línea con el pragmatismo que está demostrando el equipo económico para salir de la crisis que ya dura varios meses.
Hoy, además, hubo otros avances en áreas judiciales clave. Con 36 votos a favor, 2 en contra y 20 abstenciones, le legislatura porteña aprobó la transferencia de Justicia Laboral de la Nación a la Justicia de CABA. Y, además, el Senado dio acuerdo a un paquete de 67 pliegos judiciales para cubrir vacantes de jueces, fiscales y defensores públicos en la Justicia Nacional y Federal.
Esos pasos dados en el sentido positivo de las reformas se encontraron con dos datos también consistentes. Según la UTDT, la expectativa de inflación anual baja en agosto a 35,7%, desde el 35,8% anotado en julio. Y, por cierto, el número más prometedor: la producción de acero crudo subió 9% en julio contra junio y nada menos que 15,3% interanual de julio de este año contra julio de 2025.
Además de todo ese marco, la Secretaría de Finanzas realizó hoy una buena licitación. Tras el canje anticipado, intra sector estatal, en el que el BCRA le canjeó al Tesoro un bono que vencía el lunes próximo, el monto a cubrir hoy se había achicado. Hasta el lunes pasado había en la agenda de esta semana un vencimiento de $ 14,3 B, pero Caputo realizó con Bausili un canje entre el Tesoro y el BCRA por $ 1,5 B entregando un bono que vencía el próximo lunes (el S31G6) y le entregó un papel que vence el 30 de junio de 2027 (el T30J7), por lo que para hoy había quedado un vencimiento de solo $ 12,8 B.
Frente a esto, el mercado realizó ofertas por $ 13,2 B, pero con ánimo de seguir liberando pesos para que la situación crediticia se siga ablandando, el secretario de Finanzas Federico Furiase tomó mucho menos que el dinero ofrecido. Con 4610 ofertas, vencía deuda por $ 12,8 B y Economía renovó papeles por $ 12,1 B, liberando en el sistema financiero nada menos que $ 700.000 M.
Además, como una buena señal, mientras las tasa TAMAR (de grandes depósitos está algo arriba del 28% anual), los inversores jugaron gran parte del dinero ofrecido a tasa fija, no mucho más alta que la TAMAR, descartando en buena medida papeles que ajustan por inflación o por tipo de cambio, lo cual significa que el "carry trade" vuelve a funcionar entre los inversores más sofisticados.
Del total del dinero captado, el 90% fue a tasa fija, apenas el 7% fue a papeles ajustados por inflación y apenas el 3% en títulos ajustados por tipo de cambio. En detalle, en la licitación de hoy a tasa fija se pagaron tasas de entre 29,7 y 30,6% anual en plazos de entre 90 y 240 días. Mientras que en un papel ajustado por CER a 5 meses se pagó CER más 6,25% anual. Y en un papel a 2 meses de plazo ajustado por tipo de cambio se pagó 7,64% anual.
Según los tramos, el 50% del dinero tomado hoy fue en una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de noviembre de 2026 (S30N6 - reapertura), el 20% en una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 29 de enero de 2027 (nueva), el 20% en un bono del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de mayo de 2027 (T31Y7 - reapertura), el 7% en una letra del tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento vencimiento 29 de enero de 2027 (X29E7 - reapertura) y apenas el 3% en una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de octubre de 2026 (D30O6 - reapertura).
Todo este cuadro de situación permitió que tras varias ruedas de tensión cambiaria con riesgo país en alza, volviera a darse todo lo contrario. El dólar blue y los oficiales estuvieron quietos, con los dólares financieros mixtos. En un día en el que, además, el BCRA logró comprar una buena cantidad de dólares (US$ 93 M), por lo que las reservas subieron y se acercaron otra vez al máximo de siete años. Al tiempo que los bonos argentinos pudieron subir, por lo que el riesgo país bajó. Y lo único que mostró debilidad fue la Bolsa porteña, que retrocedió, con ADR argentinas en baja en NY, mientras Wall Street sigue firme, con el motor turbo que la impulsa: Nvidia.
Entonces, mientras el mercado argentino mostró cierta distención, los negocios internacionales estuvieron muy pendientes de los rumores que se escaparan de la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole (Wyoming) y del efecto que está teniendo la amenaza del secretario del Tesoro de EE.UU. de recomprar bonos del Tesoro por US$ 1 B si es necesario para bajar las tasas largas norteamericanas antes de la elección de medio término que debe enfrentar Trump el 3 de noviembre.
Pero, por el momento, el mercado no responde. Si bien las recompras de Bessent se iniciarán recién el 9 de setiembre, por el momento siguen firmes las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,7% anual a 10 años y 5,2% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,5% en Chile, 0,2% en Brasil y 0,1% en México, sin cambios contra el euro, la libra, el yuan y el yen, y baja del 0,1% contra el franco suizo.
A nivel cambiario local la tranquilidad fue importante. Con el dólar oficial a $ 1533,22, el BCRA compró US$ 93 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria logró sumar reservas por US$ 77M. Y, con eso, el dólar oficial subió 11 centavos hasta $ 1533,22, el dólar blue no cambió y sigue a $ 1555, el dólar senebi bajó $ 1,27 hasta $ 1540,73, el dólar mep bajó $ 8,09 hasta $ 1536,26 y el contado con liqui subió $ 8,56 hasta $ 1617,20. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 7%.
Con la liberación de pesos, desde el BCRA y desde la Secretaría de Finanzas por la licitación, las tasas de los plazos fijos se estrangularon: por plata chica el premio subió de 20,2 a 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos), pero la renta por plata grande bajó de 28,4 a 28,2% anual.
Frente a toda esta situación, con la sensación de que lo peor de la crisis ha sido superado, con menos negocios, los bonos argentinos tuvieron una suba mínima, por lo que el riesgo país bajó 8 unidades, hasta 509 puntos básicos, desde el máximo de 534 puntos anotado hace una semana.
En papeles privados, mientras tanto, el balance trimestral de Nvidia fue lo que movilizó todo. La empresa de mayor capitalización bursátil del mundo y a la vez la nave insignia de la IA logró una ganancia inabarcable para la cabeza humana, con una muy importante relación entre ganancia e inversión, que era la duda que reinaba últimamente. Al principio el mercado dudó un poco, por lo que en el post-cierre de ayer Nvidia llegó a bajar 4%, pero hoy -con la letra chica del estado contable ya revisada- terminó entre las compañías que más subieron, con un incremento del 8% en su cotización.
Eso sirvió de motor para concretar una rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1,6% para el Nasdaq, avance del 0,7% para el S&P y el Dow mejoró 0,2%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subió 0,3% y la Bolsa de México bajó 0,6%.
La parte que sigue en un sube y baja es la plaza bursátil local, que sigue mirando más la economía real que lo que se ve en los números macro. Así, con $ 64.114 M operados en acciones y $ 329.497 M en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 0,8%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una suba del 2% para Bioceres, con baja de entre 1 y 4% para Supervielle, BBVA, Telecom, Galicia, Macro, Mercado Libre, IRSA y Central Puerto.
Al tiempo que los commodities siguen mostrando que hay una tensión de fondo que no se soluciona. Por lo que pasa entre Irán, Omán y EE.UU. por el control de Ormuz, hubo un repunte del 2,1% para el petróleo. Con dudas, por la gran emisión de dólares que Bessent tiene preparada, volvió a repetirse una nueva mejora para los metales preciosos. Los metales básicos también siguieron sostenidos.
En Chicago, el trigo volvió a empujar fuerte, con la soja casi sin cambios y el maíz a la baja. En tanto que en Rosario hubo un gran salto para el trigo, con suba moderada para la soja y baja para el maíz. Y, de fondo, como tiene un límite de emisión (no como las monedas tradicionales de los Estados), el Bitcoin subió otro 2%, superó la marca de los US$ 80.000, algo que no lograba desde enero, mientras que el resto de las criptomonedas anotaron aumentos incluso mayores, lo cual demuestra que la búsqueda de refugios alternativos continúa.
