Esta vez, a contramano del viento en contra internacional, mientras los argentinos siguen viendo una gran sequía en el metro cuadrado donde viven, una sucesión de datos económicos difundidos hoy oficialmente ayudó para que la plaza financiera argentina tuviera un día bastante mejor de lo que ocurrió en otras latitudes.
Con el Gobierno manteniendo férreamente anclado al dólar mayorista, impidiendo que supere la barrera de los $1500, el mercado cambiario local tuvo hoy reacción mixta. Los tipos de cambio oficiales no se movieron, el blue retrocedió, pero los dólares financieros anotaron subas. Eso fue en una jornada en la que el BCRA compró US$ 89 M en el mercado local, con un fuerte aumento US$ 340 M en las reservas, lo cual lleva a las divisas brutas que tiene la autoridad monetaria al nivel más alto en siete años: US$ 50342 M.
Frente a eso, mientras las acciones y los bonos del mundo anotaron un día bastante complicado, los papeles argentinos tuvieron un día de resistencia. Los bonos locales mejoraron algo, pero el riesgo país subió porque la base de medición (que es el riesgo de EE.UU.) está aumentando y eleva las mediciones de todos los países del índice. En tanto que la Bolsa de Buenos Aires logró defenderse muy bien: no se movió en pesos y subió apenas en dólares, mientras los índices de Wall Street siguieron resbalando.
Raramente, este mejor clima local que la situación internacional tuvo una explicación bien clara. En la Argentina se conocieron varios indicadores esenciales (como actividad económica, comercio exterior y operaciones inmobiliarias) que dieron con números muy buenos. Mientras que en el exterior se complicaron más las cosas porque Trump le aplicó más sanciones a Irán, y el petróleo subió más. Pero el foco de la preocupación fue el fracaso inicial de la movida del secretario del Tesoro de EE.UU. Scott Bessent, que avisó que iba a sostener los bonos del Tesoro norteamericano emitiendo dólares, y no le funcionó.
De hecho, el tío Bessent, que tuvo éxito rescatando a la Argentina, pero falló en Japón a la hora de sostener el yen, usó dólares recién emitidos, crocantes, para comprar bonos de EE.UU. y, con eso, bajar sus tasas a vencimiento, pero las tasas largas norteamericanas no solo no bajaron, sino que incluso estuvieron firmes.
Sintetizando, lo que dio bien a nivel local surgió desde el INDEC, que informó que en julio el superávit comercial fue de US$ 2115 M, con exportaciones por US$ 8854 M e importaciones por US$ 6.739. Esto significa que el superávit de comercio exterior fue 4% más bajo que en junio, pero 114% más que en julio 25. Y en los primeros siete meses de este año, el superávit fue de US$ 15821, nada menos que 366% más alto que en enero-julio de 2025. Casi todo explicado por el explosivo crecimiento de las exportaciones de energía, o sea Vaca Muerta está más viva que nunca.
Al mismo tiempo, también el INDEC difundió el índice de actividad económica y señaló que en junio contra mayo tuvo una mejora del 0,8%, con un aumento interanual del 2,7% comparando junio de este año contra junio de 2025. Y, en línea con eso, el IARAF (Instituto Argentino de Análisis Fiscal, un centro de investigación y pensamiento económico independiente remarcó que el gasto primario nacional cae 7% en julio en base anual, lo cual confirma que Milei no renuncia no solo al intento de desinflación, anclando al dólar, ni al superávit fiscal, recortando gastos por donde se pueda.
Con todos estos indicadores, la agencia Moody's resaltó la mejora de los números de Argentina gracias a la disciplina fiscal. Aunque, claro, todo esto es consecuencia de circunstancias muy heterogéneas, ya que hay sectores que suben mucho, al tiempo que las áreas tradicionales (que tienen más empresas y más trabajadores) siguen de capa caída.
Y, en esa línea, hubo dos datos contradictorios en el mismo sector. El Índice Construya señaló que la actividad de la construcción cayó otro 0,8% en julio ante junio. Pero ya salió el dato del Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, donde se dijo que en julio se hicieron 13,8% más escrituras que en junio, pero 8,7% menos que en julio de 2025. Y que también en territorio bonaerense en julio hubo 18% más hipotecas que en junio, pero 33% menos que en julio 2025.
Como puede verse en la foto, los valores estadísticos están atravesando un momento vibrante, con la población en general sumergida en muchas dudas. En EE.UU., por ejemplo, la declaración del secretario del Tesoro Bessent, afirmando que usará todos los dólares que sean necesarios para mejorar el precio contado de los bonos norteamericanos, para bajar las tasas largas, no tuvo de movida absolutamente ningún efecto.
En detalle, las tasas largas de EE.UU. siguieron sostenidas: se pagó 4% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,7% anual a 10 años y 5,2% anual a 30 años. Y, con ese resultado, en el exterior el dólar subió 0,6% en Japón, 0,4% en Suiza, 0,3% en Brasil y 0,1% en Chile, sin cambios contra el euro, el mexicano y el yuan, con baja del 0,2% contra la libra.
En el mercado cambiario argentino, mientras tanto, a pesar de que los economistas mandriles le siguen diciendo a Caputo que clavar al dólar en $1500 con una inflación que viaja a casi 2% mensual es peligroso, los diferentes tipos de cambio estuvieron mixtos. El conocido como gurú del blue, Salvador Di Stéfano, aconsejó comprar dólares de inmediato para resguardar los ahorros antes de un eventual cambio de ciclo, pero al menos por hoy eso no se vio reflejado en las pantallas.
Con el dólar oficial a $ 1517,53, el BCRA compró US 89 M en el mercado local y, al final del día, en parte gracias a la fuerte suba del oro, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 340 M. Y, con las reservas netas más altas en siete años, el dólar oficial bajó 1 centavo hasta 1517,53, el dólar blue bajó $ 10 hasta $ 1550, el dólar senebi subió 87 centavos hasta $ 1524,36, el dólar mep subió $ 11,86 hasta $ 1535,08 y el contado con liqui saltó $ 23,61 hasta $ 1603,98. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 2% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 7%.
Pero, sin dudas, esta decisión de anclar temporalmente al dólar (como hicieron en junio, que lo clavaron a $ 1400 y luego lo dejaron ir a $ 1500), está empezando a tener un efecto secundario en el crédito. La tasa a un día (overnight) que estaba en el 20% anual hasta hace poco tiempo, está oscilando ahora entre 26 y 28%. Y, al mismo tiempo, sigue subiendo la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio subió de 19,7 a 19,8% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande la renta se elevó de 27,4 a 28,3%, el mayor nivel en 120 días.
Donde hubo un dato bastante ambiguo fue en los títulos públicos. Con alto volumen, muy diversificado, los bonos argentinos repuntaron apenas, pero sin embargo el riesgo país saltó 18 unidades, hasta 534 puntos básicos, el mayor nivel en 90 días, porque la base de la escala del EMBI (que es la deuda de EE.UU.) está creciendo y hace elevar los índices de todos los países.
En papeles privados, los inversores norteamericanos desconfían de la movida de Bessent. Y eso, junto con la suba del petróleo, determinó una nueva rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con baja del 0,9% para el S&P, del 1% para el Nasdaq y del 1,3% para el Dow. En tanto que la Bolsa de San Pablo subió 0,1% y la Bolsa de México mejoró 0,6%.
El mercado bursátil local, mientras tanto, logró un piso temporal, luego de anotar el nivel en dólares más bajo de este año. Con $ 73.942 M operados en acciones y $ 280.720 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 0,1%. Mientras que las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas, con suba del 1 al 8% para Bioceres, TGS, YPF y Mercado Libre, con baja del 1 al 4% para Macro, BBVA, IRSA y Loma Negra.
Y en commodities, por último, por la decisión de Trump de aplicarle medidas económicas a Irán, el petróleo subió otro 3%. La sensación de inseguridad se sigue ampliando y con eso continúa el repunte de los metales preciosos. La suba del crudo, del gas y de los fertilizantes anticipa menor actividad económica global y eso le entregó un día débil a los metales básicos. En Chicago hubo buen día para el maíz, no tanto para el trigo y leve baja para la soja. En Rosario, en cambio, los productores no largan granos, los guardan en los silos como en cajas de ahorro, y por eso hubo subas firmes para el trigo, la soja y el maíz.
Pero, tal como vinimos anticipando, la gran estrella del día fue el panel cripto. Como Bessent se pone a emitir papeles pintados a dos manos, las monedas cripto, que tienen límites de emisión son el refugio que se pone de moda. Y, con eso, el Bitcoin saltó 6,3% con subas algo menores para el resto de los valores de ese riesgoso sistema.
