El Banco Central logró duplicar su anterior colocación en dólares con una tasa menor. La operación es parte del plan oficial para sumar reservas sin intervenir en el tipo de cambio.
FINANZAS12/06/2025
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) consiguió US$ 2.000 millones en operaciones de pase pasivo (REPO), utilizando Bopreales como colateral, ante un nutrido grupo de bancos internacionales. Esta fue la segunda vez en la era Milei que el BCRA busca este mecanismo para hacerse de dólares. En esa oportunidad, bajaron levemente la tasa a 8,25% anual en dólares para una colocación con vencimiento en 2027.
"En la subasta realizada hoy, el BCRA adjudicó el total licitado entre siete bancos internacionales de primera línea, ampliando así la cantidad de contrapartes respecto a las operaciones concertadas en la primera ronda, en diciembre de 2024", dice el comunicado oficial.
En esta operación, el BCRA abonará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR en dólares estadounidenses más un margen de 4,50%. Esto resulta equivalente a una tasa fija anual del 8,25%, considerando las cotizaciones de los swaps de tasa fija-flotante para el plazo equivalente, lo que representa una reducción de 55 puntos básicos respecto del costo estimado en la licitación anterior. Los términos de amortización y repago son idénticos a la operación anterior, con vencimiento final en abril de 2027.
"Esta operación forma parte del conjunto de medidas destinadas a fortalecer las reservas internacionales y se enmarca en la Fase 3 del programa iniciado el 11 de abril", dijo el Central.
El REPO de enero 2025 había sido por US$ 1.000 millones con un spread de 475 puntos y una tasa total de 8,80%. Bajó la SOFR y el spread de este REPO.
La emisión del BCRA se enmarca en la lógica oficial de conseguir dólares en el mercado sin pasar por la plaza cambiaria ya que el dólar nunca tocó los $1.000. Por eso, hace dos semanas colocaron el BONTE 2030, la primera operación de deuda a inversores internacionales luego de 7 años.
Así, el país accedió al mercado internacional con la emisión del primer tramo de un bono a tasa fija en pesos ley local, pero suscripto en dólares. El mercado festejó el resultado ya no por la tasa (que fue elevada para el Gobierno) sino por la idea de que habrá más emisiones en el corto plazo. La tasa de 29,5% (TNA) para un bono a 2 años, extensible a 5 años (la opción de rescate a los dos años la tiene el comprador) fue extraordinariamente alta si la pulverización de la inflación en 2026 que sostiene el presidente fuera creíble. Pero ese mismo rendimiento ya cayó a 26% y esa fue la estrategia de los libertarios. Que el título tenga upside.
Ahora lanzaran otros bonos con un tope de US$ 1.000 millones mensuales de acá a finde año, la otra manera de hacerse de dólares. En el oficialismo dicen que no nueva deuda ya que se utiliza para cancelar pasivos ya existentes, con lo cual es un roll-over.
El gran resultado de la licitación de deuda en pesos que se anunció tras el cierre del lunes cortó la racha de suba de los dólares libres, que habían acumulado un aumento del 10% en apenas tres semanas. El blue subió algo más, pero los oficiales y los financieros bajaron. Los bonos estuvieron bien. Las acciones repuntaron. Se pagan los cupones de Bonares y Globales. Serán decisivas las reinversiones, y el impacto que todo esto tenga en la inflación y en las elecciones.
Finalmente, con 3.042 ofertas, la colocación fue súper exitosa, ya que lograron colocar títulos por $ 8,5 billones.
La macro da señales positivas, pero la confianza privada y la política no acompañan. El país parece avanzar con el freno de mano puesto.
Otra jornada positiva para los mercados accionarios.
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El aplazo determinado por Moody's y Morgan Stanley, manteniendo a Argentina al final de toda la tabla de calificaciones, provocó este miércoles un fracaso en la licitación de la deuda en pesos. Y los analistas consideran que habrá poca reinversión en títulos argentinos una vez que se paguen los cupones y las amortizaciones de Bonares y Globales el 9 de julio. El panorama se va complejizando.
Tal como estaba descontado, Argentina seguirá en el fondo de la tabla, "stand alone", porque hay grandes desafíos por delante. La situación mundial se atenuó por la tregua entre Israel e Irán, por lo que bajó el dólar, cayó el petróleo y cedieron los granos. A nivel local, en cambio, los dólares suben. Pero el BCRA juntó reservas, con bonos en alza, riesgo en baja y rebote para el Merval y las ADR.
Cuando se esperaba un lunes muy complejo, tanto Rusia como China se inclinaron por posiciones contrarias a los intereses de Irán, y el petróleo cambió de dirección y terminó bajando. Todas las Bolsas bajaban, pero Wall Street terminó hacia arriba. La única que sigue sufriendo es la Bolsa de Buenos Aires. Hay expectativa por la licitación de deuda de este miércoles: vencen $10 billones.
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