La misma semana en que el riesgo país coquetea con perforar los 400 puntos básicos y el Tesoro celebra su regreso a los mercados internacionales, la consultora Industria y Desarrollo, dirigida por Diego Coatz, ex director ejecutivo de la UIA, proyectó que la economía argentina perderá 105.000 puestos de trabajo industriales durante 2026: 60.000 directos y 45.000 indirectos.
La actividad manufacturera acumula una contracción del 3,1% en el año y se ubica un 14,5% por debajo del máximo de noviembre de 2017. Las fábricas operan con una capacidad ociosa cercana al 40%, la mora bancaria de las empresas saltó del 0,9% al 3,3% en doce meses y solo en marzo se destruyeron 5.000 empleos directos en el sector.
El diagnóstico de la consultora es gráfico: un efecto sándwich. Por abajo, los costos presionan sin piedad: la energía eléctrica para grandes usuarios aumentó 79% y el gas entre 30% y 50%. Por arriba, aprietan las importaciones y la caída del consumo interno. Y una cifra sintetiza el modelo mejor que cualquier discurso: comparadas con 2022, las importaciones de bienes de consumo crecieron 29%, mientras que las destinadas a la producción y la inversión cayeron 12%. Entra lo que compite con la fábrica local; no entra lo que la equiparía para competir.
La teoría del desarrollo lleva décadas advirtiendo sobre esta dinámica. Nicholas Kaldor formuló en los años sesenta sus célebres leyes del crecimiento: el ritmo de expansión de una economía está estrechamente asociado al de su industria manufacturera, porque es allí donde operan los rendimientos crecientes a escala, los encadenamientos tecnológicos y los aumentos de productividad que luego se derraman al resto del sistema.
La manufactura no es un sector más en la contabilidad nacional: es el motor que arrastra a los demás. Una economía cuya industria se contrae 3,1% mientras el agregado se estabiliza no está convergiendo hacia el equilibrio; está cambiando de motor. Y el motor de reemplazo, financiero y extractivo, no genera ni los empleos ni la productividad sistémica que la manufactura provee.
Dani Rodrik, de Harvard, le puso nombre al fenómeno que atraviesan las economías en desarrollo que pierden su industria antes de haberse enriquecido: desindustrialización prematura. Los países hoy avanzados desindustrializaron con ingresos per cápita altos y sistemas de innovación maduros, capaces de absorber el empleo manufacturero en servicios sofisticados. Las economías emergentes que replican esa trayectoria a mitad de camino no gradúan su estructura productiva: la amputan.
El empleo industrial que se destruye no migra hacia servicios de alta productividad, sino hacia la informalidad y los servicios de subsistencia.
Un país que está 14,5% por debajo de su pico industrial de hace nueve años, con 40% de las máquinas paradas, no está transitando una modernización: está protagonizando el caso de manual que Rodrik describió.
Albert Hirschman construyó su teoría del desarrollo sobre los eslabonamientos: un sector impulsa a una economía cuando su crecimiento demanda insumos locales hacia atrás y habilita industrias hacia adelante. Por eso, el dato más inquietante del informe no es la caída de la industria tradicional, sino la de la metalmecánica que provee a los sectores estrella del modelo: los proveedores de la minería caen 5,6%, los de petróleo y gas 3,5% y los del agro 9,5%, según ADIMRA. Si hasta los encadenamientos de Vaca Muerta y del litio se contraen, la promesa del derrame queda desmentida por sus propios beneficiarios. En el vocabulario de Hirschman, eso tiene un nombre preciso: enclave. Exporta, factura y cotiza, pero no teje tejido productivo a su alrededor.
Nada de esto niega los logros de la estabilización: la inflación desacelera y el crédito externo regresó.
Pero la macroeconomía ordenada es una condición necesaria y brutalmente insuficiente. La propia consultora de Coatz lo sugiere al reclamar un RIGI para la industria y las pymes: el régimen de incentivos existe, pero fue diseñado para megaproyectos extractivos, no para las 83% de las pymes cuyo principal problema es que no venden.
Mientras el mercado festeja cada compresión del riesgo país, la economía real destruye 5.000 empleos industriales por mes. Kaldor, Rodrik y Hirschman escribieron, desde tradiciones distintas, la misma advertencia: ningún país se desarrolló destruyendo su industria. Estabilizar no es desarrollar. Y un riesgo país de 400 puntos no compensa una fábrica cerrada.
