Los bonos argentinos en dólares muestran señales de recuperación y se alinean con pares mejor calificados. ¿Se viene un rally en los títulos más cortos?
FINANZAS14/05/2025
La curva soberana Hard Dollar ha mostrado un buen desempeño relativo a los países comparables en el último mes, dice un informe de Delphos.
"Observamos que los bonos globales dejaron atrás a los peores comparables, como Angola y Senegal, y se mueven en línea con los mejores comparables B-, como Egipto, Nigeria y Pakistán, país que recientemente recibió una reclasificación a B- por parte de Fitch en sus bonos soberanos en dólares", dijeron.
En esa línea, el lunes Fitch anunció una reclasificación crediticia de la deuda en dólares de Argentina a CCC+.
"El riesgo país argentino se encuentra en una posición intermedia entre los corporativos estadounidenses CCC y B", dice el informe. Esto se da en un contexto donde el sentimiento de risk-off global parece haberse apaciguado a raíz de los acuerdos comerciales anunciados por Estados Unidos con las principales potencias mundiales.
"Este progreso se dio en el marco de una transición desde una curva invertida hacia una curva de soberanos plana en torno al 11%. Si continúa la convergencia hacia créditos de mejor calidad, la curva debería dejar de ser plana y adquirir pendiente positiva, alineándose primero con las de Egipto y Nigeria", señalan.
En ese escenario, los bonos cortos tendrían un mayor upside potencial.
El Indec informó que abril tuvo la menor inflación anual en cuatro años. La secretaría de Finanzas sobrecolocó papeles en la licitación de deuda. Eso hizo que el equipo económico festejara de nuevo. Sin embargo, el mercado tuvo un día más. Los dólares subieron apenas. El BCRA perdió algunas reservas. Los bonos y el riesgo no se movieron. Las acciones argentinas siguen repuntando. Bajan en el mundo las posiciones refugio.
El volumen diario operado de Pampa Energía (PAM) fue un 150% superior al promedio de las últimas 20 ruedas; en el caso de YPF, el incremento fue del 114%, y en Central Puerto (CEPU), del 106%.
Como reza el dicho, "no es lo mismo llamar al león que verlo venir".
Desde una mesa de dinero dijeron a El Economista que "el BCRA estuvo ahí" y calculan que intervino con "al menos" US$ 500 millones para derretir los contratos del dólar futuro.
"Los bonos globales dejaron atrás a los peores comparables, como Angola y Senegal, e incluso superaron a Pakistán", dice Delphos
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