Este junio parece ser el mes del despertar del tipo de cambio. Todos los tipos de cambio experimentan alzas que llegan hasta el 6,5% como en el caso del Contado con Liquidación. Pero el resto de los precios se mueve en torno al 5% y hay mucho movimiento en el mercado de dólar futuro. "Se está acomodando después de haber estado planchado todo el año. Es algo natural. En algún momento iba a pasar. Además, la segunda mitad del año siempre tiene más movimiento estacional", contó un mesadinerista.
Lo cierto es que el dólar minorista cerró en $1.498 (+4,6% en junio), el blue está en $1.530 (trepa 6% en el mes), el MEP $1.505 (+5%) y el CCL cotiza a $1.580 con un alza del 6,5%.
"El mercado cambiario argentino viene mostrando un dólar que sube en las últimas jornadas, tanto para el mayorista como para MEP o CCL. Si bien es cierto que hace tiempo hay tasas reales cortas negativas en pesos, algo que podría eventualmente ser un factor de presión, vemos lo sucedido más asociado al contexto internacional, con un dólar que se fortaleció a nivel mundial en las últimas ruedas luego del mensaje hawkish de la Fed", explicó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
Las tasas cortas en dólares de los bonos del Tesoro americano subieron tras los anuncios de la Fed, ejerciendo presión alcista sobre el dólar a nivel mundial. Franco dice que mirando el mercado local, lo que habrá que monitorear serán los flujos, que se vieron favorecidos durante la guerra en Medio Oriente por el sector exportador de hidrocarburos. "Hacia adelante, si bien el precio cayó, es relevante mencionar que en materia de producción de hidrocarburos todo sigue con perspectiva alcista, por lo que esos flujos deberían seguir acompañando hacia el mediano plazo", advirtió.
"El dólar continúa demandado", sostiene Nicolás Cappella, trader de Invertir en Bolsa (IEB). Resalta que este jueves es el fixing del TZV26 (bono del Tesoro Nacional en pesos atado a la cotización del dólar oficial), por lo que cree que a partir de allí el Gobierno podría vender bonos dollar linked con más fuerza como viene haciendo los últimos meses.
"Veremos si a partir del fixing comienza un descenso del billete o si el mismo continúa demandado, producto de la estacionalidad cambiaria este trimestre", sostuvo.
Como punto relevante, el BCRA reveló que quedó sin posición vendedora de Rofex en 2026, por lo que el desarme de futuros vendidos desde las elecciones de octubre fue enorme y ha recuperado todo su poder de fuego con miras al año que viene.
En concreto, el BCRA publicó los datos oficiales de su posición corta en futuros de dólar correspondientes a mayo, la cual se ubicó en apenas US$ 204 millones. La cifra ya había sido anticipada semanas atrás en una presentación del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning. La posición vendida se redujo en US$ 1.900 millones durante el mes, quedando prácticamente en cero y completando la reversión del máximo de US$ 6.844 millones alcanzado en septiembre de 2025.
Y pareciera que ya empezó a intervenir: Portfolio Personal Inversiones dice que el mercado de futuros volvió a ganar protagonismo con un volumen operado que se disparó hasta US$1.907 millones, mientras que el interés abierto aumentó US$ 224,5 millones, el mayor incremento diario desde el 29 de septiembre de 2025. "Este movimiento sugiere una mayor participación del Banco Central en el mercado de futuros para moderar la suba del tipo de cambio oficial", afirmó PPI.
¿Cómo va a seguir el dólar? Damián Di Pace, de Focus Market, remarca que el BCRA bajó su nivel de compras para no empujar más la cotización que se ve presionada por el pago del medio aguinaldo (que se paga hasta fin de este mes) e inversores de corto plazo que pueden estar saliendo de sus apuestas en carry trade. "Sin embargo, ALyCs recomiendan vender dólares a estos niveles: creen que no tiene mucho recorrido y que las tasas locales vuelven a ser negocio. Hay muchos dólares por delante", sostiene.
