En este mundo vertiginoso en el que cada pocas horas se conocen datos trascendentes, los mercados de aquí, allá y todas partes están bailando en un sube y baja constante, con síntomas de que los principales activos de riesgo del planeta están en zonas de máximos, con posibilidad de entrar en un peligroso tobogán.
Durante el lunes y el martes hubo un pulso alcista, sobre todo para América Latina, impulsado por la novedad de que Flávio Bolsonaro superó por 2 puntos a Lula da Silva en la primera vuelta de Brasil (veremos qué pasa en el balotaje, dentro de 18 días). Pero hoy la novedad vino desde un mazazo de las actas de la Reserva Federal de EE.UU., donde se anticipa que asistimos a un horizonte de tasas altas por más tiempo.
Esencialmente, se conocieron los comentarios de los directores de las Fed estatales norteamericanas. Y allí se dice que prevén que se viene un nuevo aumento en la tasa base del organismo, sin precisar por ahora fecha. Pero lo que sí dijeron con precisión es que "no hubo progreso en la reducción de la inflación y que posibles nuevas subas de aranceles pueden complicar aún más las cosas".
Eso les devolvió a los operadores de Wall Street la idea que había hasta la semana pasada, momento en el que el 60% de los operadores del mercado estimaba que la Fed aplicaría cuatro subas de 25 puntos básicos cada una, llevando a la base del principal costo financiero internacional hasta niveles todavía más complicados.
Eso hizo que la curva de los bonos norteamericanos tuviera un dibujo muy especial, con mínima baja en las tasas largas más cortas (a menos de 5 años), pero las tasas más largas (de 10 a 30 años) siguen aumentando y, con eso, la tasa hipotecaria de EE.UU. se acercó al 8% anual, por lo que ya supera la crisis de 2008 y se acerca al nivel que habían tenido en plena crisis de las punto com.
Con semejante barrida de intereses, a pesar del creciente déficit fiscal y de la preocupante deuda que tiene EE.UU., el dólar amplió su dominio y subió contra prácticamente todas las monedas del mundo, frenando la apreciación del real por el triunfo de Bolsonaro, y hundiendo al euro y otras monedas europeas a los niveles más bajos de los últimos 17 meses.
Y, por supuesto, con dólar fuerte y tasas más altas, los que también sintieron el impacto fueron los activos de riesgo (Bolsas y bonos de todas partes) y las cotizaciones de la mayor parte de los commodities. El petróleo bajó a pesar de un ataque con misiles de los hutíes contra Riad y Adén, recalentando aún más la guerra en Medio Oriente. Pero también perdieron valor los granos, los metales y hasta los granos, tanto en Chicago como en Rosario.
A nivel local, mientras tanto, el INDEC le dio una cachetada al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que mirando hacia atrás señaló que la Argentina ya está en recesión, pero el Instituto de Estadísticas y Censos dio hoy los números de agosto para la industria y la construcción, y en ambos casos le dio aumento contra julio. La producción industrial tuvo una suba mensual del 1,9% y la construcción repuntó 0,4% contra julio. Con una particularidad: según la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland, en setiembre hubo una suba del 4,5% contra agosto en despachos de cemento al mejor nivel desde que Javier Milei está en el poder.
Además, en línea con la leve mejora que acaba de mostrar la plaza automotriz, el equipo económico sigue impulsando el crédito para que la actividad también mejore en la construcción. Hoy mismo se otorgó la segunda tanda de fondos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) del ANSES, otorgando $ 200.000 M en licitación en la que esta vez participaron 12 bancos, tres más que en el llamado anterior.
Con toda esta situación, luego de tener una apertura bastante débil, el mercado argentino hizo hoy un dibujo de la pipa de Nike, con baja sensible en los primeros negocios del día, para luego iniciar una tendencia de recuperación, que no llegó a alcanzar los números del cierre del martes.
En el terreno cambiario, mientras el dólar subió en toda América Latina, en la Argentina se repitió otra jornada de virtual pax cambiaria, con el blue y el contado con liqui algo más altos, pero con el mep y los tipos de cambio oficiales prácticamente sin variantes. Con eso como fondo, el BCRA compró US$ 45 M hoy y aumentó las reservas en US$ 11 M.
Y mientras se anotaron bajas en todos los títulos mundiales, los bonos argentinos se mantuvieron con escasa variación, pero el riesgo país repuntó 13 unidades, hasta 586 puntos básicos. Y donde más se notó la estocada fue en la Bolsa porteña, que terminó cayendo 2,5% (la más abultada de todo el planeta), con descenso de hasta el 5% en las ADR argentinas que cotizan en NY.
Obviamente, el dibujo que marcó el ritmo de todas las cotizaciones del día surgió de lo que pasa con los intereses en EE.UU., con una particularidad muy especial. Hubo una leve baja en las tasas largas más cortas de EE.UU. pero tasas más largas muy sostenidas: se pagó 4,4% anual a 1 año de plazo, 5% anual a 5 años, 5,3% anual a 10 años y 5,7% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió contra todo: avanzó 0,7% en Brasil, 0,6% contra el euro, 0,5% contra le libra, 0,4% en Chile, 0,2% en Suiza y 0,1% en México, y no cambió ni en China ni en Japón.
En el mercado local, mientras tanto, el dólar blue subió, los tipos de cambio oficiales siguen quietos y los dólares financieros estuvieron mixtos. Muchos de los que guardan billetes en el colchón están sorprendidos porque el euro cae contra el dólar a su peor valor de los últimos 17 meses. Y hoy mismo, con el dólar oficial a $ 1543,08, el BCRA compró US$ 45 M en el mercado local, mientras que al final del día terminó sumando reservas por US$ 11 M.
En consecuencia, el dólar oficial subió $ 1,67 hasta $ 1543,08, el dólar blue subió $ 10 hasta $ 1555, el dólar senebi subió 24 centavos hasta $ 1547,38, el dólar mep bajó 49 centavos hasta $ 1540,62 y el contado con liqui subió $ 14,07 hasta $ 1624,29. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 7%.
En los bancos, mientras tanto, hay niveles récord de depósitos en pesos y en dólares. Y, sin embargo, se anotó una leve suba en las tasas de los plazos fijos en pesos: por plata chica el premio se mantuvo en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 23,5% en bancos chicos), pero por plata grande la rentabilidad tuvo que subir de 26,5% a 27% anual.
Donde se sigue observando un notable movimiento, con buen volumen, muy híper diversificado, con inversores vendiendo títulos más operados para comprar papeles olvidados, los bonos argentinos terminaron al cierre casi sin cambios en pesos, pero (como la base del EMBI, el riesgo de EE.UU. sigue subiendo), el riesgo país argentino subió 13 unidades hasta 586 puntos básicos.
En papeles privados, con los inversores leyendo detenidamente las actas de la Fed, hubo cierre en baja en la Bolsa de Nueva York, con merma del 0,2% para el Nasdaq y el S&P y descenso del 0,7% para el Dow. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,7% y la Bolsa de México perdió 1%.
Pero, tras la recuperación de lunes y martes por el "efecto Bolsonaro", la sentencia del REM, que dijo que el país ya está en recesión, hoy el MerVal fue el peor de todos los índices. Con $ 64.713 M operados en acciones y $ 329.769 M en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 2,5%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 5% para Bioceres, BBVA, Supervielle, Cresud, Macro, Edenor, YPF, TGS y Galicia.
Y con el dólar firme y tasas altas por más tiempo, los commodities tocaron el freno. El petróleo bajó 1,3%. Los metales preciosos estuvieron en descenso. Los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago bajaron todos los granos, sobre todo el trigo y el maíz. En Rosario se vio una merma para la soja y el girasol. Y las que también se vieron aplastadas fueron las criptomonedas, con una importante baja del 2,4% para el Bitcoin, con descensos aún mayores para el resto del panel.
