Pánico: los inversores salen de todo tipo de activos y se pasan a dólares para estar líquidos

En otro día con más bombardeos y con más expansión de la Guerra de Medio Oriente, con cada vez más naciones involucrándose, en base a ataques de Irán que buscan distintos destinos para que el conflicto crezca, la reacción de los pequeños y medianos inversores se fue corriendo lentamente de la zona de miedo a pánico, y eso gatilló un movimiento inesperado.

Hasta hace apenas 60 días los principales analistas globales proyectaban que el dólar global iba a sufrir una baja del 8% contra una canasta de monedas principales y que el barril de petróleo se agacharía hasta menos de US$ 55, con chances de empezar a complicar a yacimientos costosos, tipo fracking, como el que tiene la Argentina en Vaca Muerta.  

Sin embargo, en cuestión de dos semanas, todo se dio vuelta, y con cada minuto, con cada noticia, la tendencia inversa se agudiza. Hoy hubo un ataque iraní a la embajada de EE.UU. en Riad (Arabia Saudita), un ataque a Dubai, un ataque a Chipre, Israel bombardeó un centro con instalaciones supuestamente atómicas iraníes, también hubo bombardeos a refinerías, hubo cierre del estrecho de Ormuz (por donde circula el 22% del petróleo mundial y el 25% del gas).  

Incertidumbre global y el refugio en el dólar

Todo ese dominó de situaciones empezó a colocar en la cabeza de los inversores una pregunta clave: ¿puede tener razón Donald Trump al decir que esta guerra durará cinco semanas? O acaso pasará como en otros conflictos: la Primera Guerra Mundial iba a durar tres semanas y duró cuatro años con 20 millones de muertos y la invasión de Putin a Ucrania iba a durar tres días y ya lleva más de 4 años con 1,2 millones de muertos. Por eso, la frase que empezó a instalarse es una sola: "Esto puede tener repercusiones impredecibles".

En consecuencia, mientras los grandes fondos y bancos de inversión hacen apuestas mirando más en el largo plazo, la millonada de inversores globales decidió lo impensado: vendieron todo tipo de activos y no se pasaron ni al oro, ni a la plata, ni a las criptomonedas, que en todos los casos perdieron precio. Se pasaron al dólar, que está subiendo en bloque contra todas las monedas del mundo.  

Y, en paralelo, está ocurriendo algo que atraviesa la garganta de Donald Trump: el petróleo subió otro 4,9%, con la variante WTI a US$ 74,50 y el Brent a US$ 65,20. Y el impacto inmediato le multiplica los votos en contra que podrá tener Trump en noviembre, en la elección de medio término, ya que el galón de gasolina acaba de superar una barrera psicológica: vale más de 3 dólares, eso puede impactar fuerte en la inflación y obligar a la Fed, no solo a no poder bajar su tasa base, sino a tener que subirla.  

Impacto en las bolsas internacionales y la situación argentina

Y, como directa consecuencia del descalabro con el petróleo, con la suba del dólar y con el desconocimiento de cuánto tiempo puede pasar hasta que este peligrosa conflagración termine, los inversores se desprendieron de todos los activos, y las Bolsas del mundo, que habían arrancado el 2026 muy en positivo, ven de qué modo las ganancias se van esfumando, con algunas bajas durísimas como del 8% en la Bolsa de Sudáfrica, del 7% en la Bolsa de Corea y una baja generalizada del entre 3 y 4% en las Bolsas europeas y en Japón.  

En cambio, en EE.UU., con los bancos de inversión jugando a favor de un rebote posterior a este tiempo de gran susto, la baja fue otra vez mucho menor. Y en la Bolsa argentina el descenso tampoco fue demasiado intenso, incluso inferior al que tuvieron las Bolsas de San Pablo, México o Chile. Incluso los bonos argentinos se defendieron bastante bien, aunque el riesgo país sigue subiendo: creció en 21 unidades, hasta 588 puntos básicos, el mayor nivel desde mediados de diciembre del año pasado.  

Y a nivel cambiario, mientras el dólar global se fortalece, en la Argentina, al compás de consultoras que remarcan que febrero no tuvo desinflación y que marzo probablemente tampoco la tenga, el mercado local también mostró a todos los dólares para arriba, haciendo que muchos inversores desensillen del carry trade. Y a pasar de eso las tasas de los plazos fijos sigue bajando porque Caputo estuvo liberando pesos para ver si la actividad empieza a repuntar (de hecho, según ICA, la actividad económica argentina subió 0,2% en enero contra diciembre).  

Dinámica de tasas y mercado cambiario local

Obviamente, como minuto a minuto llega la novedad de otro bombardeo, los números de todos mostraron variaciones notables. Previendo más inflación, siguen rebotando las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,6% anual a 1 año de plazo, 3,6% anual a 5 años, 4,1% anual a 10 años y 4,7% anual a 30 años. Y, frente a esto, en el exterior el dólar subió contra todo: 2,2% en Chile, 1,7% en México y Brasil, 0,5% contra el euro, 0,3% contra la libra y el yuan, 0,2% contra el franco suizo y 0,1% en Japón.  

A nivel cambiario local la tendencia fue parecida. Todos los dólares (blue, oficiales y financieros) volvieron a marcar un pulso hacia arriba. Con el dólar oficial a $ 1433,40, el BCRA compró US$ 17 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 382 M (por el pago del Bopreal). Y con todo eso, el dólar oficial subió $ 16,19 hasta $ 1433,40, el dólar blue subió $ 5 hasta $ 1425, el dólar senebi subió $ 13,23 hasta $ 1442,41, el dólar MEP subió $ 15,93 hasta $ 1434,50 y el contado con liqui subió $ 17,19 hasta $ 1478,92. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue negativa del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 5%.  

La suba del dólar empieza a acobardar a los que jugaron apuestas al carry trade, pero la liberación de pesos de Caputo está venciendo a los retiros, por lo que la tasa de los plazos fijos se desinfla: por plata chica bajó de 27,2 a 27% anual (21% en bancos grandes y 33% en bancos chicos) y por plata grande bajó de 35,9 a 35,5% anual.  

Títulos públicos y renta variable

Donde tampoco hubo buenas nuevas, aunque nada dramático, fue en el panel de títulos públicos. Con más negocios, los bonos argentinos cerraron casi sin cambios y el riesgo país subió 21 unidades, hasta 588 puntos básicos, el mayor nivel desde mediados de diciembre último.  

En papeles privados, luego de las gruesas bajas del 3 al 8% en las Bolsas europeas y asiáticas, hubo un cierre en rojo moderado en la Bolsa de Nueva York, con baja del 0,7% para el Dow, descenso del 0,8% para el S&P y merma del 0,9% para el Nasdaq. En tanto que, como los capitales ahora salen de los emergentes, la Bolsa de San Pablo cayó 3,3% y la bolsa de México perdió 2,8%.  

En Argentina, en cambio, el golpe de la guerra lejana no pegó tan duro. Con $ 102.949 millones operados en acciones y 239.831 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó apenas 0,2%. 

• Donde sí se sintió la complicación fue en las ADR argentinas en NY: allí Bioceres saltó 11%, pero luego hubo baja en bloque del 1 al 5% para IRSA, Pampa E, BBVA, Telecom, Mercado Libre, Edenor, Macro, Central Puerto, Cresud, TGS, Supervielle, Loma Negra y Galicia.

Commodities y perspectivas finales

Por supuesto, el gran temblor está en los commodities. Hubo, como dijimos, una suba del 4,9% para el petróleo. Los metales preciosos estuvieron para abajo. Los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago bajaron todos los granos, sobre todo el trigo. En Rosario, en cambio, hubo sonrisas, ya que subieron bien el maíz, el trigo, el girasol e incluso la soja. Y, por último, esta vez el mundo cripto no fue refugio: el Bitcoin bajó 0,7% y hubo descensos mayores en el resto de los valores de ese panel.  

Cuando el día terminaba, un analista repetía: "Hay un montón de datos a favor. El petróleo y el gas favorece nuestra exportación de energía. Los granos también traerán buenos dólares incluso con gran cosecha. Pero nuestra suerte no es completa, ya que el mundo está tan maltrecho que la Argentina Week entra en un mal momento. Trump acaba de cortar el comercio con España porque el Presidente Sánchez no le permite usar sus bases. Por ahora sigue en agenda el encuentro que tendrán Trump con Milei en Florida. Pero esta semana de inversión que prepara Argentina en NY cae justo como si una quinceañera se estuviera preparando para su gran fiesta y se enferma de gripe justo tres días antes".