A pesar de contar con todos los dólares que se necesitan para pagar la deuda durante los próximos 20 meses usando únicamente el superávit comercial energético, algo que 140 de 180 países del mundo no tienen, los bonos y las acciones argentinas siguieron perdiendo valor hoy, por encima de lo que pasa en otros mercados.
Con ese parámetro, la razón principal que encontraron los operadores para determinar la causa de la profundización de la baja tuvo hoy dos razones principales: los números informados ayer por el INDEC (EMAE y Pobreza) demuestran que la mejora de la economía real se viene retrasando más de lo que se esperaba y, además, empieza a pesar en los inversores la desconfianza ¿hará esto que los argentinos no le otorguen la reelección a Milei en 2027?
En el corazón de los analistas de los bancos de inversión están convencidos de que, en una foto de hoy, del aquí y ahora, no hay arriba del ring electoral nadie de la oposición, con nombre y apellido, que se pueda subir para discutirle la Presidencia de 2027-2031 a Javier Milei.
El que está intentando subirse para dar esa pelea es el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, que fue esta semana a Nueva York y participó de reuniones paralelas a la ONU. Inversores, analistas y empresarios se reunieron con Kicillof, lo escucharon, vieron que desmintió todos los amagues de reestructuración de la deuda o de impuestos al capital que lanzan del kirchnerismo.
El mercado escuchó, de ese modo, por primera vez a un Kicillof que necesita con urgencia seguir colocando deuda para ir pagando el gran bono de provincia de Buenos Aires que se reprogramó en 2020, como hizo Martín Guzmán con los Bonares y los Globales. El bono BA37D necesita ser atendido y Kicillof se mostró muy moderado y lleno de sonrisas y tranquilidad.
Pero el mercado no cree en Kicillof porque tiene un prontuario de 15 años de historia. Saben, perfectamente, que como hizo Sergio Massa al asumir prácticamente la Presidencia cuando Alberto Fernández volaba en Narnia, colocando a un ultra moderado como Gabriel Rubinstein, al que nombró como viceministro de Economía para tranquilizar al mercado, pero que le arruinó su prestigio: cada cosa que le sugería, le decía "si si", y jamás le siguió la corriente.
En ese sentido, los inversores y los mercados siguen minuto a minuto las novedades. Y hoy se vieron dos cosas: por un lado, se pagó en tiempo y forma el vencimiento de capital por US$ 800 M con el FMI, lo cual provocó una fuerte caída de reservas en el BCRA. Y, además, se tomó la decisión de seguir soltando al dólar oficial, llevándolo casi de la mano de la inflación y de las tasas de interés.
El dólar mayorista, que hasta la tercera semana de agosto era aplastado por debajo de los $ 1500, fue sostenido con un techo de $ 1515 durante casi todo setiembre, pero hoy fue llevado a un nuevo récord nominal histórico de $ 1525,50. Con esto, el mayorista sube 1,1% en lo que va del mes y se espera que, para el miércoles próximo, día en el que cierra setiembre, se acerque aún más a la inflación estimada, que probablemente estará en el 1,8%.
Por supuesto, todo está en juego, ya que muchos precios de la economía se siguen indexando, no solo por lo que pasa con los precios internos sino por lo que pasa a nivel internacional. Ya el jueves Shell, Axion y Puma habían puesto en sus surtidores aumentos de entre 2 y 5% en sus combustibles. Y hoy fue la propia YPF la que hizo un toque en sus precios, con un incremento del 1%.
Con estos cambios (valor del dólar oficial, pago de deuda y moderación en los aumentos de precios internos), los operadores de vanguardia, que inician el siguiente movimiento de los precios, advirtieron un dato clave que hizo que hoy los precios se dieran vuelta como una media.
Hasta antes del mediodía, todo era venta, con cotizaciones de bonos y acciones muy para abajo, y con un riesgo país que volaba hasta rozar los 643 puntos básicos y profundas caras de preocupación. Pero en ese momento una voz experimentada advirtió: "Esta venta masiva surge porque se quebró el piso de 'stop loss' que se había marcado, por lo que se viene un rebote; los que están vendiendo se pasaron dos pueblos".
En ese momento el cartel de "vender" que había en las pantallas al lado de Argentina fue reemplazado por un "oportunidad de compra". La baja había sido exagerada y podría estar organizándose un buen trade ingresando en ese momento. Así, a partir del mediodía los valores empezaron a subir. El MerVal, que agachó hasta 2.850.000 puntos, terminó cerca de los 2.900.000. Y el riesgo país, que tocaba 643 puntos, giró en "U" y finalizó a 609 unidades, con baja mayor después de que sonó la campana.
¿Terminó con esto este momento de crisis? No, además de la compleja situación interna, la problemática internacional está que arde. Hubo alerta en el mar Báltico, ya que cazas de Suecia y Finlandia interceptaron aviones de guerra rusos en medio del temor por un avance militar de Putin en la región. Todo es incertidumbre.
De hecho, el foco del incendio sigue prendido, ya que continúan subiendo las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,5% anual a 1 año de plazo, 5% anual a 5 años, 5,2% anual a 10 años y 5,5% anual a 30 años. La tasa de hipotecas y el precio del combustible queman el bolsillo de los norteamericanos y no se ven bien las encuestas para Trump a la hora de mirar la elección de medio término que se concretará dentro de apenas 39 días.
Hay mucha desconfianza en los inversores por la inflación norteamericana, el nivel de la deuda de EE.UU. y su cada vez más inmanejable déficit fiscal. Por lo que en el exterior el dólar subió 0,1% en Suiza y no cambió en China, pero bajó 0,1% en Chile, 0,2% contra el euro, la libra y el real, 0,3% en México y cayó 1% en Japón, demostrando que el joystick de Scott Bessent no está funcionando.
Mientras tanto, en el mercado cambiario local, con dólar blue quieto y financieros mixtos, los dólares oficiales anotaron una suba consistente. Con el dólar oficial a $ 1545,12, el BCRA no intervino en el mercado de cambios (toda una señal) y, al final del día, la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 600 M por pago de deuda de capital al FMI.
Con ese esquema, el dólar oficial subió $ 7,17 hasta $ 1545,12, el dólar blue no se movió y siguió a $ 1560, el dólar senebi subió $ 5,24 hasta $ 1550,22, el dólar mep subió $ 8,90 hasta $ 1552,40 y el contado con liqui bajó $ 8,30 hasta $ 1622,61. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.
Tratando de que los inversores grandes no se escapen, los bancos siguen subiendo lentamente la tasa que pagan por grandes depósitos. Así, la tasa de los plazos fijos sigue firme: por plata chica se siguió pagando 20,1% anual (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos), pero por plata grande el premio subió de 26,4 a 26,5% anual.
En títulos públicos, con atención a la licitación del próximo lunes, día en el que hay vencimientos por $ 8,6 B (y con la secretaría de Finanzas ofreciendo papeles cortos, que terminan dentro de este mandato), los papeles estatales tuvieron hoy volumen récord, en un día en el que finalmente los bonos argentinos se mostraron con debilidad, bajando fuerte hasta el mediodía, pero cerrando algo mejor, aunque en definitiva, contra el cierre del jueves el riesgo país subió otras 31 unidades, hasta 609 puntos básicos.
En papeles privados, como bajó algo el precio del petróleo y hubo entrada de algunos balances con buenas utilidades, finalmente hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,9% para el Dow y avance del 0,5% para el S&P y para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,3% y la Bolsa de México subió 1,1%.
Pero el peor mercado bursátil de la región fue igualmente el argentino. Con $ 55.156 M operados en acciones y $ 252.710 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,6%. Al tiempo que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 3% para Edenor, Macro, Supervielle, YPF, Telecom, BBVA y Galicia.
Por último, en commodities, con un enésimo intento de acuerdo entre EE.UU. e Irán, el petróleo bajó 2,6%. Los metales preciosos estuvieron firmes. Los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago los granos bajaron, sobre todo la soja. En Rosario hubo subas para el sorgo y el girasol, pero bajas para la soja, el trigo y el maíz. Y, finalmente, el Bitcoin bajó 0,4%, pero el resto de las criptomonedas no sufrió tanto.
