Superávit histórico en 2025: el Gobierno celebra pero el 2026 asoma con riesgos

Antes de retomar las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional, el Gobierno anunció que cerró 2025 con un superávit primario de 1,4% del PBI, un resultado positivo que se ubicó por encima de la meta original acordada con el organismo, aunque por debajo del objetivo más ambicioso que se había autoimpuesto el presidente Javier Milei.

El ministro de Economía, Luis Caputo, informó además que el resultado financiero total fue superavitario en 0,2% del Producto, incluso después de pagar intereses de deuda. 

"Se trata de la primera vez que se alcanzan dos años consecutivos de superávit financiero base caja desde 2008, y la primera de la serie histórica que comienza en 1993", destacó el funcionario al comunicar los datos oficiales.
 

De esta forma, el resultado primario superó la meta de 1,3% del PBI prevista en el programa firmado en abril, pero quedó por debajo del 1,6% que Milei había prometido para reforzar la señal de disciplina fiscal ante los mercados.

En la versión inicial del acuerdo, el Gobierno incluso se había comprometido a un ajuste mayor para 2026, de 2,2% del PBI, aunque luego el Presupuesto redujo esa exigencia a 1,5%, un punto que deberá "armonizarse" en las próximas conversaciones con el Fondo.

Pese a un 2025 complejo en términos de ingresos, marcado por una alta base de comparación con 2024, el Gobierno logró repetir el superávit por segundo año consecutivo. 
En términos nominales, el superávit primario acumuló $11,7 billones, mientras que el financiero alcanzó $1,4 billones. El resultado fue inferior al de 2024 —cuando el primario había sido 1,8% y el financiero 0,3% del PBI—, pero superó las expectativas de varios analistas que anticipaban un rojo financiero.

Caputo subrayó que el ajuste se logró con un gasto primario 27% menor en términos reales que en 2023, aunque aseguró que se protegió el gasto social: AUH y Tarjeta Alimentar crecieron 43% real entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025. 

También remarcó que el superávit se alcanzó pese a una reducción de impuestos equivalente al 2,5% del PBI en dos años, incluida una baja reciente de retenciones. "El ancla fiscal es un pilar fundamental del programa económico y está cristalizada en el Presupuesto 2026", concluyó el ministro.