---
canonical_url: "https://trendnoticias.com.ar/contenido/1912/la-economia-k-de-milei-el-pacientometro-y-la-apuesta-por-la-baja-de-tasas"
title: "La economía K de Milei, el \"pacientómetro\" y la apuesta por la baja de tasas"
article_type: "Article"
description: "Econviews y Borenstein coinciden: los números macro lucen bien, pero el empleo, el consumo y el crédito cuentan otra historia. El Gobierno aprovecha la calma cambiaria para inyectar liquidez. La pregunta es cuánto dura el oxígeno."
main_image: "https://statics.eleconomista.com.ar/2025/03/crop/67d9d9022813a__950x512.webp"
date_published: "2026-03-23T12:35:00-03:00"
date_modified: "2026-03-23T12:36:26-03:00"
tags:
  - "Andrés Borenstein"
  - "Miguel Kiguel"
category_name: "ECONOMIA"
category_url: "https://trendnoticias.com.ar/categoria/3/economia"
---

# La economía K de Milei, el "pacientómetro" y la apuesta por la baja de tasas

![67d9d9022813a__950x512](https://statics.eleconomista.com.ar/2025/03/crop/67d9d9022813a__950x512.webp)

Algo cambió en la mesa chica de la política económica. Desde fines de febrero, el Banco Central dejó de aspirar pesos, permitió que sobrara liquidez en el sistema y que las tasas de corto plazo cayeran a la zona del 20%. En otros momentos la reacción habría sido la opuesta: retirar pesos y apretar. Esta vez, no.

**Miguel Kiguel**, desde su informe semanal de Econviews, lee el movimiento como un giro hacia la reactivación: la prioridad ya no es solo la inflación, sino levantar una economía que crece en el agregado pero avanza a dos velocidades. El agro, la energía y la minería traccionan (son la patita ascendente de la K); la construcción, la industria y el consumo masivo -es decir, la patita descendente- están estancados o cayendo. **Es la famosa recuperación en K.**

Los datos que respaldan la preocupación son duros: 85.000 puestos de trabajo formales destruidos en 2025, desempleo al 7,5%, confianza del consumidor cayendo 10% en dos meses, morosidad bancaria trepando al 6,4%. Las importaciones —termómetro clásico de actividad— siguen en niveles bajos. **Hoy a los empresarios les quita el sueño la falta de demanda, no la competencia importada.**

## La apuesta: cosecha, liquidez y crédito

La lógica del Gobierno es concreta: el tipo de cambio está tranquilo, se viene la liquidación de la cosecha gruesa y los flujos financieros acompañan. Ese colchón de dólares permitiría sostener tasas bajas unos meses sin que se escape el dólar.

Andrés Borenstein, desde su podcast**"La Economía en 3 minutos"**, subraya el mismo punto: el BCRA compra dólares y baja la tasa simultáneamente, una combinación que apunta a generar una reactivación más inclusiva. Porque advierte que el factor político es la clave de la estabilidad. El mercado está pendiente del **"pacientómetro"**: cuánta paciencia le queda a la sociedad con números macro que no se traducen en bienestar cotidiano.

El crédito es la pieza central de esta apuesta. Fue el gran motor de la recuperación a fines de 2024, pero se trabó: la volatilidad de tasas dejó a los bancos sin saber si su costo de fondeo sería del 20% o del 50%, y la morosidad creciente los volvió cautelosos. Si la estabilidad se sostiene, el canal crediticio podría destrabarse. Si no, el Gobierno habrá gastado munición en un intento fallido.

## Los riesgos: inflación, dólar y el reloj de la cosecha

Kiguel no esquiva los riesgos. Con expectativas de inflación al alza, las tasas de plazos fijos y Lecaps ya son negativas en términos reales. **Si el dólar se despierta por cualquier motivo —un shock externo, un evento político—, el BCRA tendría que volver a apretar y todo el esquema se desarma. La licitación de deuda de la semana que viene será la primera señal de cuán cómodo está el Gobierno con este rumbo.**

**El cierre de Kiguel resume el dilema con una frase que le queda resonando a todo el mercado: el dólar concede unas semanas de oxígeno. La pregunta es si alcanzará.**

---

*Contenido creado y optimizado para IA con [Medios CMS](https://medios.io)* — Plataforma profesional para la gestión de medios digitales y portales de noticias.