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title: "El mercado le pone fecha a Milei: qué pasará el 27 de octubre"
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description: "Delphos: \"Los fundamentos están; solo falta que el resultado electoral acompañe\"."
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date_published: "2025-07-14T09:49:00-03:00"
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tags:
  - "Delphos"
  - "Javier Milei"
  - "Riesgo país"
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# El mercado le pone fecha a Milei: qué pasará el 27 de octubre

![68725140e3d48__950x512](https://statics.eleconomista.com.ar/2025/07/crop/68725140e3d48__950x512.webp)

Qué pasó:  
Pese a la mejora de los datos macro —desinflación, rebote de actividad, superávit proyectado y un acuerdo fluido con el FMI— la deuda argentina sigue rezagada. El riesgo país ronda los 700 puntos y la curva soberana no logra subirse a la ola global de apetito por emergentes.

Por qué importa:  
Mientras Angola, Egipto o Nigeria registraron fuertes compresiones de spreads, los bonos argentinos (como el GD35) se mantienen con rendimientos en torno al 11%. Hoy, Angola ya rinde menos que Argentina. La deuda local sigue penalizada a pesar de tener mejores métricas fiscales y de crecimiento.

Entre líneas:  
Las tenencias de bonos en manos de no residentes siguen cayendo, dice Delphos. El mercado no compra ni expectativas ni delivery. Todo gira en torno a una sola variable: las elecciones de medio término del 26 de octubre, con una escala muy importante el 7 de septiembre en la madre de todas las batallas.

![](https://statics.eleconomista.com.ar/2025/07/crop/68724fb92a41d__780x780.webp)

El spread del riesgo país argentino frente al EMBI LatAm supera los 310 pb, muy por encima de los 150 pb registrados en enero.  
El dato:  
Según el FMI, Argentina tendría un superávit financiero de 0,4% del PBI en 2025, frente a déficits de dos cifras en Egipto y Pakistán. Además, lidera en crecimiento proyectado (+5%).

Lo que frena:  
La debilidad oficialista en el Senado —que aprobó cinco proyectos con fuerte impacto fiscal— y el riesgo de reversión política mantienen a los inversores al margen. Milei promete vetos y apuesta todo a noviembre.

Qué mirar:  
Las encuestas posicionan al oficialismo como favorito. Si se confirma el rumbo en las urnas, analistas proyectan un upside de hasta 40% para los bonos soberanos. Los fundamentals están. Falta el voto. "Los fundamentos están. Solo falta que el resultado electoral acompañe", resume Delphos.

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